一度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人(rén)股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人(rén)占比较(jiào)高的(de)现象，国(guó)泰基(jī)金也分(fēn)析(xī)，今年(nián)以来(lái)A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环(huán)境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投350开头的身份证是哪里的资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势(shì)头(tóu)<350开头的身份证是哪里的/p>

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的(de)，这一(yī)数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投(tóu)资(zī)者(zhě)都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息(xī)的影响，这对(duì)于(yú)我们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)持续运(yùn)营和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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