金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球总产量(liàng)的(de35c到底有多大，35c是多少)76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

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