金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也(yě)增黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答案(àn)。

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