投资者除了关注AI产业景气(qì)、资(zī)金情绪、政策等因素(sù)外，还(hái)需要关注业绩验证(zhèng)以及估(gū)值(zhí)等因素。

　　近期，受益(yì)于人工智能主题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月(yuè)1日(rì)收(shōu)盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿(yì)美(měi)元，逼近(jìn)万亿美(měi)元(yuán)大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强劲表现(xiàn)，带动了(le)国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工(gōng)智能(néng)ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基(jī)金(jīn)提前布局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的先进技(jì)术，英伟达公司的股价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公司股价(jià)最高达(dá)到(dào)419.38美(měi)元(yuán)，公司市值一(yī)度突破万(wàn)亿美元。截(jié)至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但(dàn)依旧有(yǒu)望(wàng)再(zài)次(cì)突破万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　英伟达公司(sī)在中国官网宣称：“我们在(zài)AI和元(yuán)宇(yǔ)宙方面的工(gōng)作正(zhèng)在改变全球大型行(xíng)业，并将为社会带(dài)来(lái)深(shēn)远的影响。”除了英伟(wěi)达公司，微软、ADM等科(kē)技公司(sī)也加(jiā)大了AI方面的投资。

　　国(guó)内市场对于AI行情的(de)关(guān)注热(rè)情也是持(chí)续高(gāo)涨(zhǎng)。Choice数据(jù)显示，截至6月(yuè)2日，今年以来(lái)涨幅(fú)最高的股票(piào)型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自动(dòng)内容生成(chéng)）概(gài)念的(de)热炒有关。涨幅紧(jǐn)随其后的便是传媒、云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)主题ETF，多只云(yún)计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公(gōng)募基金也早已布局英(yīng)伟(wěi)达(dá)或相(xiāng)关概(gài)念股。交易软件通达(dá)信(xìn)推(tuī)出(chū)了英伟达概(gài)念股，该软件(jiàn)信息显示，相(xiāng)关概念股(gǔ)一共包含32家A股上(shàng)市公司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些方面有业务上的合作。从(cóng)公募基(jī)金一季度末的(de)数据来看，部(bù)分被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接(jiē)或间(jiān)接(jiē)持有英伟达公司(sī)股票的公募(mù)基(jī)金主(zhǔ)要(yào)集中在能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基金(jīn)规模最高(gāo)的(de)是广发(fā)纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今年一季(jì)度(dù)末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克(kè)100指数(shù)，前十(shí)大重仓股中(zhōng)包(bāo)括苹果、微软、英伟(wěi)达和谷(gǔ)歌等多家全球科技公司(sī)。

　　主动管(guǎn)理型基金中，持有英(yīng)伟达且规模最高的(de)是(shì)广发全球(qiú)精选，该(gāi)只基金今年一季(jì)度末规模为25.6亿(yì)元，英(yīn睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高g)伟(wěi)达是其第(dì)二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占净值比例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟(wěi)达，该基金还持(chí)有睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高微软(ruǎn)、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人(rén)员郑昕(xīn)昊告(gào)诉《国际金融报》记(jì)者，国内(nèi)AI投资的热潮与微(wēi)软、英(yīng)伟达(dá)等美股科技股年(nián)初至今的大(dà)涨有关(guān)。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领(lǐng)域(yù)加(jiā)大了投资，先(xiān)是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又(yòu)将(jiāng)其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外(wài)，微(wēi)软(ruǎn)还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数(shù)十(shí)亿(yì)美元，这(zhè)是AI领(lǐng)域史上规(guī)模最大的一笔投资。作为一站式解决(jué)方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大(dà)赢家，该公(gōng)司(sī)今年一季(jì)度的业绩远(yuǎn)超预(yù)期，AI芯片所在(zài)数据中(zhōng)心业务的营收创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，远好(hǎo)于市场预(yù)期。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主题投资机会的投(tóu)资者(zhě)而言，英伟达和微软在内的(de)众多(duō)美(měi)股科技(jì)股公司是(shì)其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前(qián)的(de)产业发(fā)展趋势来看(kàn)，AI应(yīng)用已是科(kē)技革命最新的突(tū)破口。能够率先建立起良好商业模式的(de)公(gōng)司与掌握(wò)AI应用核心竞争力的公司将会成为(wèi)未来最有潜力的(de)大(dà)赢家。显然，微软、英伟达(dá)已具(jù)备这些(xiē)特质，他们的中(zhōng)长期基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽(suī)然AI产业(yè)未(wèi)来的故事看起来(lái)很美好，但实际投资中还受(shòu)诸多因(yīn)素影(yǐng)响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益(yì)板块，受到资金关注(zhù)，行业成交热(rè)度上升，从(cóng)3月(yuè)中旬一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近(jìn)30％。但其(qí)上涨并未得到业(yè)绩的验(yàn)证(zhèng)，半导体行业一季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据(jù)对产(chǎn)业(yè)数据的(de)跟踪，目前全球半导体(tǐ)产(chǎn)业整体仍处于(yú)主动去库(kù)存阶段，行业(yè)并未迎(yíng)来拐点。在缺乏基本(běn)面支(zhī)撑(chēng)的情况(kuàng)下，4月中旬以来(lái)半(bàn)导体重回弱势。最近两周，半导体板块(kuài)虽然(rán)有所企稳，但也(yě)很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询(xún)首席分析师秦(qín)洪告诉记(jì)者：“半导体板块回(huí)暖(nuǎn)的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产(chǎn)业的大发展(zhǎn)，带动GPU（图形处理器）为代(dài)表的算力芯片业务快(kuài)速(sù)增长，美股(gǔ)英(yīng)伟达的(de)股价表现以及背(bèi)后(hòu)的产能扩(kuò)张信息就是最好的例证。而从未来的一段时间来(lái)看，AI产业发(fā)展仍然是强劲有力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体产业周(zhōu)期(qī)尚未反转(zhuǎn)，但(dàn)在资金(jīn)情(qíng)绪(xù)、政策扶持和半导体设备业绩高增长等利好因素(sù)支撑(chēng)下(xià)，当前位置也不悲(bēi)观。

　　站在投资的(de)角(jiǎo)度考虑(lǜ)，秦(qín)洪(hón睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高g)认为，虽然AI产(chǎn)业的发展趋势值(zhí)得期待，但投资需要仔(zǎi)细观察，“就A股(gǔ)的(de)过去经(jīng)验来(lái)看(kàn)，大热必死、均值回归的规(guī)律永不变色，所以投(tóu)资与产业发展之间存在着较大差异(yì)。在(zài)操作(zuò)中，不宜在股价高涨、人气(qì)亢奋时买入，而(ér)是(shì)需要(yào)在相对(duì)低(dī)位或调整一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景气(qì)、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关注(zhù)业(yè)绩验证以及估值(zhí)等因素。在具体投(tóu)资(zī)的(de)时候要选择掌握(wò)核心技术、真正具有核心竞争力(lì)的投资标(biāo)的，确保产业(yè)景(jǐng)气能够(gòu)反映在未(wèi)来的业绩上(shàng)，要避免(miǎn)没(méi)有业绩支(zhī)持的(de)跟风炒作。另外，好的投资标(biāo)的也要以合适(shì)的价格买入，否则很可能会赚了景气(qì)亏(kuī)了钱。最后，投资(zī)者要做好分散(sàn)配置，不要将资金全押一(yī)个赛道。

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