编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前(qián)者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过(guò)《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的(de)银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄(qì)今(jīn)的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一个周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的)全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替(tì)代(dài)了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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