我们以(yǐ)2019年为基期计(jì)算各年份的复(fù)合增(zēng)速，观(guān)察各行业(yè)增(zēng)加值(zhí)变化。

　　今(jīn)年一季(jì)度第一(yī)产业(yè)增加值增速为3.6％，低于(yú)去年四季(jì)度的4.9％，但(dàn)仍高(gāo)于2019年、2020年(nián)全年(nián)增(zēng)速，与近(jìn)年(nián)来加快(kuài)建设农业(yè)强国，推(tuī)进农业农村现代(dài)化的目标有关。

　　今年一季(jì)度第二产业增加(jiā)值增速升至5.4％，高于去年四(sì)季(jì)度的4.4％。其中，制造业迎来(lái)较快复苏，增加(jiā)值增速(sù)提升至5.9％，高于去年四季度的4.7％，但低于2021年全年增速(sù)，与(yǔ)去(qù)年下半(bàn)年之后外(wài)需(xū)转弱、居民商品(pǐn)消费恢复(fù)偏慢有关。而(ér)建筑业(yè)景气(qì)度明(míng)显回落，增(zēng)加值增速回落至1.9％，低于去年(nián)四季度的3.1％，主要受房地产(chǎn)新开工拖累。

　　今年一季度(dù)第三产业增加(jiā)值增速小幅升至4.7％，略高于去年四季(jì)度的(de)4.6％，但相较疫(yì)情(qíng)前(qián)仍存在产(chǎn)出(chū)缺口。其(qí)中(zhōng)，受(shòu)益于居(jū)民出行(xíng)活动恢复，交通运(yùn)输、仓储(chǔ)和邮政业增(zēng)加值增速明显提升，自去年四季度的3.4％升至5.9％，但低(dī)于2019年、2021年(nián)全(quán)年增速；住宿和餐(cān)饮(yǐn)业增加值(zhí)增速(sù)小幅回升，尽管高于(yú)疫情三(sān)年来(lái)的平均增(zēng)速，但(dàn)绝对水平不及2019年，指向供(gōng)给水平恢(huī)复(fù)较慢。而(ér)受益于(yú)新房和二手(shǒu)房销(xiāo)售回暖(nuǎn)，今年一季度房地产业增加(jiā)值增速回正至2.3％。

　　1.2 制造业领域复苏分化(huà)，中下(xià)游改善(shàn)幅度好于上游

　　对于行(xíng)业景气度的观测，我们采用量（各行业工业(yè)增加值增速）与价格（各行业工业品价格增速）分别作为供(gōng)需的衡量指标。主要选取28个主要行业自2019年以来(lái)的月度数据，首先将各(gè)行业增加值增速(sù)调整为以2019年为基期(qī)的(de)复合(hé)增速，其次(cì)计算2019年-2023年3月(yuè)，每(měi)月的(de)增加值增速和PPI增速(sù)的(de)分位数水平，通过对比2022年12月和2023年(nián)3月的(de)分位(wèi)数水平，捕捉其边际(jì)变化(huà)。

　　今年(nián)3月，制造业各行业景气度出(chū)现普(pǔ)遍回暖，多数从去年12月的“量价齐跌”转(zhuǎn)入“量升价跌”，指向经(jīng)济复(fù)苏(sū)初期，供给端(duān)修复(fù)好于需求端，行业整体去库进程尚未结束(shù)。从(cóng)行业(yè)景气度(dù)边际(jì)改善情况来看，下游消(xiāo)费(fèi)制(zhì)造>；；；中(zhōng)游(yóu)装(zhuāng)备制造(zào)>；；；上游原材料加工，煤炭行(xíng)业景气(qì)度(dù)呈现高位放缓(huǎn)情况。

　　下游消费制造行业(yè)中，与出行、地(dì)产后周期相关的行业景(jǐng)气度最高，部分行业步入“量价齐升”阶段。今年3月，与居民外出消费相关(guān)的，酒饮料茶、纺织服装、文(wén)教娱乐的(de)量价(jià)分位数水平均处(chù)在高景气度区间，烟草、家(jiā)具制造行(xíng)业也呈现“量价齐升”的特(tè)征；食品制造景气(qì)度有所回落，农副加工行业(yè)表(biǎo)现为“量价齐(qí)跌(diē)”，食品(pǐn)制造行业(yè)表现为“量升(shēng)价跌”，二者价格下跌主要与(yǔ)高库存水平有关，今年2月，库存同(tóng)比均处(chù)在2016年(nián)以来90％以上分位数(shù)水平(píng)；而(ér)随着(zhe)防疫需求的降温，医药制造业景气度有(yǒu)所回落，表现为“量(liàng)跌价平(píng)”。

　　中游装备制(zhì)造(zào)业(yè)行业景气度(dù)居(jū)中(zhōng)，均表现(xiàn)为“量(liàng)升价跌”。一方面与原(yuán)材料(liào)成本(běn)下跌有关(guān)，另一方面，也与年初外需表(biǎo)现(xiàn)好于(yú)内需，部分行业(yè)仍(réng)在(zài)去库进程(chéng)有关。其中，电气机械、专用设备、运输设备工业增加值增(zēng)速改善幅度(dù)最(zuì)大，受益于国内产业(yè)升级、出(chū)口优势带来(lái)的韧性驱动；其次(cì)是(shì)汽车(chē)制造、金属制(zhì)品，改善幅度最弱的是(shì)通用设(shè)备、电子设备，与房地产新开工强度较弱、消(xiāo)费电(diàn)子行业周期(qī)性走(zǒu)弱有关。

　　上游(yóu)原材料加工行业(yè)景气度改善幅度偏弱(ruò)，由(yóu)于行业(yè)库存水平(píng)偏高，多(duō)数行业仍受制于价格下跌的(de)困(kùn)扰，表现为“量升价跌”。其中，有(yǒu)色金属行业生产端改善幅度最大，3月增加值增速位于2019年以来70％分位数水(shuǐ)平(píng)，但受全球大宗商品(pǐn)下(xià)行周期影(yǐng)响，价格依旧承压；随着年初建筑业施(shī)工(gōng)回(huí)暖，相关的黑色金属、非金属制品景气度提(tí)升，但由于(yú)库存(cún)水平偏高，价(jià)格(gé)仍处在(zài)下(xià)跌(diē)区(qū)间，拖累整体盈利(lì)水平(píng)；石化(huà)链条行业生产水平普(pǔ)遍(biàn)回暖，但(dàn)分位(wèi)数水(shuǐ)平仍(réng)处在50％以下的景气(qì)度偏(piān)低区间，今年(nián)由于能(néng)源危(wēi)机缓解，产品价(jià)格相较去(qù)年同期也出现(xiàn)普遍(biàn)下跌(diē)。

　　煤炭开(kāi)采景气度仍处在(zài)高位，但(dàn)出现边际放缓，生产及价格水(shuǐ)平同(tóng)步回落。这与(yǔ)去(qù)年以来(lái)行(xíng)业产能(néng)持续扩张有关，今年2月，煤炭开采产成品库(kù)存(cún)同比处在2016年以来94％分位数水(shuǐ)平。

　　1.3 消费回暖(nuǎn)和产业升(shēng)级(jí)或是(shì)推动(dòng)下(xià)一阶段经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主线

　　一(yī)季(jì)度(dù)，国内经济复苏主(zhǔ)要受益于疫后复苏红利。一方面，消(xiāo)费场景恢复后，出行类消费快速复苏，前期(qī)积压的购房(fáng)、服务性需(xū)求得以释放；另(lìng)一方面，国(guó)内复工复产加快推进，保证供给端的快(kuài)速恢(huī)复，是(shì)推动年初出(chū)口数据好转的(de)重要原(yuán)因。

　　进入3月，经济复苏节奏有所放(fàng)缓，指向(xiàng)疫后红利释放(fàng)效果转弱，随着(zhe)未来海(hǎi)外总需求回落的预期(qī)逐步(bù)兑现，后续驱动国内(nèi)经济增长的线索，大概率来自于消费(fèi)回暖和产业升级两条(tiáo)主线。

　　一是，随着居民收入提升和消费意愿(yuàn)改(gǎi)善(shàn)，未来消费回暖的确(què)定性进(jìn)一步(bù)增强，交通、住宿、餐饮、娱乐(lè)等服务消费(fèi)，以及家电(diàn)、家具、纺服等可选(xuǎn)消费景(jǐng)气度均有望提升。

　　从一季度居民收入和(hé)消(xiāo)费数据看，居民(mín)收入增速提升，消(xiāo)费倾向开(kāi)始回升，已(yǐ)经高于(yú)2020-2022年，但(dàn)尚未修复(fù)至疫情前水平。以2019年(nián)为基(jī)期(qī)的(de)复合增速看(kàn)，今年一季度，全(quán)国居民人(rén)均可(kě)支配收(shōu)入增速提升至6.4％，高于去年四季度的5.6％，居民人均消费支出(chū)增速提升至5.0％，高于去年(nián)四季度的(de)3.0％。一季度居民平均消费倾向为(wèi)62.0％，已(yǐ)经高于(yú)2020-2022年同(tóng)期均(jūn)值60.9％，但(dàn)距离(lí)2019年同期的65.2％仍有(yǒu)一定差(chà)距(jù)。未来随着服务业恢复持续向好，有望(wàng)带动相关就业岗位加快(kuài)恢复(fù)，进一步(bù)提振居民消费意(yì)愿。

　　从居民存贷款数据(jù)看，居民储蓄意愿有所减(jiǎn)弱(ruò)，消费和投(tóu)资信心正在八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇筑底。今年以来，居民储蓄意愿(yuàn)有(yǒu)所减弱(ruò)，“去杠杆”势头缓和。从存款数据看(kàn)，3月居民新增存款(kuǎn)同(tóng)比增量降至2051亿(yì)元，低于1-2月(yuè)9375亿元的同(tóng)比增量均值，也(yě)低于(yú)2022年6617亿元的月均同比增(zēng)量。从(cóng)贷款数据(jù)看(kàn)，3月居民部门新增(zēng)净融资同比(bǐ)多增4859亿(yì)元，其中，短期信贷同比多增2246亿元(yuán)，中(zhōng)长(zhǎng)期信贷同比多增2613亿元(yuán)。居民(mín)部(bù)门新增净融资(zī)连续2个月维持同比扩张，指向居民预期可能(néng)正(zhèng)在(zài)筑底(dǐ)，“去(qù)杠杆”势头开始放(fàng)缓。今年第一(yī)季度城(chéng)镇储(chǔ)户问卷(juǎn)调查结果显示(shì)，倾向(xiàng)于“更(gèng)多储蓄”的居民占58.0％，比上季度(dù)减少3.8个百分(fēn)点；倾向于“更多(duō)消费”和“更多投(tóu)资(zī)”的(de)居民分别占23.2％和18.8％，均分(fēn)别高于上季度的22.8％、15.5％，同(tóng)样也指向居民(mín)储(chǔ)蓄意愿降低(dī)、消费和(hé)投资(zī)意愿提升(shēng)。

　　二是(shì)，产(chǎn)业升级(jí)路径驱动下，汽车和(hé)“新(xīn)三样”产品出口优势增(zēng)强，以及相关行(xíng)业设(shè)备投(tóu)资更新，有望推动(dòng)中游装备制(zhì)造景气度(dù)维持高位。

　　一方面(miàn)，今年一季度国内(nèi)出(chū)口数(shù)据回(huí)暖，除与欧美(měi)供(gōng)需缺口短期(qī)走阔、国(guó)内复工复(fù)产加(jiā)快推进外，也受益于(yú)RCEP政策红(hóng)利持续释放(fàng)，以及汽车和“新三样”产品出口优势增(zēng)强。今年在海外总(zǒng)需求回落背景下，我国与RCEP国家贸易(yì)往来加强、以(yǐ)及(jí)新能源产品优势强化，有(yǒu)望(wàng)维持(chí)装备制造领域出口韧性。

　　另一方(fāng)面，企业盈(yíng)利下滑(huá)和(hé)库存高位，对制造(zào)业投资扩产造成(chéng)一定压力。但(dàn)随着下(xià)游消(xiāo)费稳步修复、二季度PPI同比触(chù)底(dǐ)回(huí)升，制造业企业盈利有望向上修复。目前看，电气机械等装备(bèi)制造业去(qù)库进程已进入(rù)下半场，今年1-2月专用(yòng)设备、通用(yòng)设(shè)备产成品库存增速呈现触底反弹。随着需(xū)求回暖、盈利(lì)修(xiū)复，企(qǐ)业将从主动去库逐(zhú)步转向被动(dòng)去库(kù)、主动补库，设(shè)备投资(zī)需求将随(suí)之提升。

　　二、海外观察(chá)

　　2.1金融与流动性数据：各国(guó)国债收益(yì)率(lǜ)多数上行

　　美国10年期国债收(shōu)益率上行。本(běn)周（截至(zhì)4月21日(rì)）美国10年(nián)期国债收益率(lǜ)3.57％，较上周末上行5BP，其中通胀预(yù)期较上周(zhōu)下行2BP，实际收益率(lǜ)1.29％，较上(shàng)周末上升7BP。法国10年期国债收益率较上周末上行5BP至2.99％，德(dé)国10年期国债收益率较上周(zhōu)末上行7BP至2.44％，日本10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率较上周末上行(xíng)2BP至0.48％（截(jié)至4月20日），英国10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)较(jiào)上周末上行20BP 至3.86％（截至4月(yuè)19日）。

　　美(měi)国10y-2y国债(zhài)收(shōu)益率利差收窄。本(běn)周美国10年(nián)期和2年期国债期限利差为-0.60％，较上周下(xià)行(xíng)4BP。美(měi)国AAA级企业(yè)期(qī)权调整利差较上(shàng)周末(mò)持平为0.55％，美(měi)国高收益债期(qī)权(quán)调整利(lì)差较上周(zhōu)末上行11BP至4.54％（截至4月20日）。

　　2.2全球市场：全球股(gǔ)市涨跌分化，大宗商品(pǐn)价格普跌

　　全球股市涨跌分(fēn)化。本周（4月(yuè)17日至(zhì)4月21日），欧洲股市普涨，法国CAC40、英国富时(shí)100、德国(guó)DAX分(fēn)别(bié)上涨0.76％、0.54％、0.47％，意大利(lì)富(fù)时MIB下(xià)跌0.45％。美(měi)股全线(xiàn)下跌，标(biāo)普500、道琼(qióng)斯工(gōng)业指数、纳(nà)斯(sī)达克指数分别下跌0.10％、0.23％、0.42％。亚洲(zhōu)股市分(fēn)化，俄(é)罗斯RTS、新西兰标普50、日经225分别上涨(zhǎng)3.69％、0.40％、0.25％，澳(ào)洲标普200、韩(hán)国综合(hé)指(zhǐ)数(shù)、上证(zhèng)指数、恒生(shēng)指数(shù)分别(bié)下跌0.43％、1.05％、1.11％、1.78％。

　　大宗商品价格普跌。其中(zhōng)，LME铝(lǚ)上涨(zhǎng)0.71％，其(qí)余(yú)大宗商品价格普(pǔ)跌。COMEX黄金、COMEX白银、CBOT小麦、LME铜、SHFE螺纹钢、CBOT玉米、CBOT大豆、DCE焦炭(tàn)、LME锌、DCE焦(jiāo)煤、ICE布油、DCE铁矿石、NYMEX RBOB汽(qì)油分别(bié)下(xià)跌1.08％、1.20％、1.21％、2.69％、2.71％、3.34％、3.42％、3.61％、4.85％、4.86％、5.28％、5.86％、9.25％。

　　2.3 央行观察：美欧加息步伐(fá)或(huò)将继续

　　4月19日(rì)，美联储(chǔ)褐皮书公布(bù)，显示(shì)近几(jǐ)周美(měi)国经(jīng)济增长陷入停滞，通胀和招聘活动放缓，信贷渠道变窄(zhǎi)。褐皮书称，最近(jìn)几周美国总体经(jīng)济活动几乎没有变化，几(jǐ)个辖区指出在不确(què)定性(xìng)增加和(hé)对流(liú)动性(xìng)的担(dān)忧加剧(jù)之际，银行收紧了贷款标准。近(jìn)期(qī)美国总体物价水平(píng)温(wēn)和(hé)上(shàng)升，但价格上涨速度或有所(suǒ)放缓。

　　美联储官员表示为应对高(gāo)通胀，加息步伐或将继(jì)续。4月21日，美(měi)联(lián)储哈(hā)克称，需(xū)要进一步收(shōu)紧政(zhèng)策来应对高通胀，加息结束后美联(lián)储将需要在(zài)一段时间内维持利率(lǜ)稳定。同日美联(lián)储(chǔ)梅斯特表示，预(yù)计今年货(huò)币政策将需要进一步进(jìn)入(rù)限制性区(qū)域，终端利率或(huò)将高于(yú)5％，具体取(qǔ)决(jué)于经济和金融(róng)形势的发展。

　　欧洲央(yāng)行货币政(zhèng)策会议(yì)纪要公布，绝大多(duō)数委员同意将利率(lǜ)上调50个(gè)基点。4月(yuè)20日公(gōng)布的欧洲(zhōu)央行会(huì)议纪要显示，货币(bì)政策在降低通胀方面仍(réng)有一段路要(yào)走，一些委(wěi)员认(rèn)为整体而言通(tōng)胀风险倾向于上行。金融市(shì)场(chǎng)紧(jǐn)张局(jú)势被视为经济(jì)和通(tōng)胀前景重大不(bù)确定(dìng)性的(de)来源。然而除(chú)非形势(shì)显著恶化，否(fǒu)则金融市场的紧张局势不太可(kě)能从(cóng)根本上(shàng)改变欧洲央行管理(lǐ)委员会对(duì)通胀前(qián)景的评(píng)估。

　　2.4 海外政策：欧洲(zhōu)“芯片(piàn)法案”落地；美(měi)财长(zhǎng)耶伦强调美国“国家安全”

　　4月18日，欧洲理事会和欧洲议(yì)会通过了一项临时政治协议(yì)，就涉及430亿欧元补(bǔ)贴的《The EU Chips Act》最终版(bǎn)本达成一致。法(fǎ)案目标(biāo)是到2030年，欧(ōu)盟拟动用430亿欧元资金(jīn)提振半导体行业(yè)，以将欧盟占全球半导体制造市场的份额从10％提升至至少20％；大幅提(tí)升芯(xīn)片制造工(gōng)艺，建立欧盟的(de)半(bàn)导(dǎo)体供应链，并与美国和亚(yà)洲(zhōu)同(tóng)行竞争。

　　4月20日，美国众议(yì)院议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示，正在推出一份债务(wù)上限相关(guān)立法措施。白宫需要开始就债(zhài)务上限(xiàn)进行谈判；众议院(yuàn)共和党希望提(tí)高债务上限并削减(jiǎn)支出；正在(zài)推出一份(fèn)债务(wù)上限相(xiāng)关(guān)立法措施；债务法案将设(shè)法收回未使用的防疫(yì)资金用于日常开支；法案将减少(shǎo)对(duì)国(guó)税局的拨款，并结束绿色产业补贴措施(shī)。

　　4月20日，美国财政(zhèng)部长耶伦就(jiù)中美关系发表(biǎo)讲话，表明美国(guó)无意与中国脱钩，但(dàn)未(wèi)来仍将强调(diào)“国家安全(quán)”。耶(yé)伦宣称，任何与中国(guó)脱钩的(de)努力都将是(shì)“灾(zāi)难性的”，美国寻求与(yǔ)中国建立“建设性和公平的经济关系”。但“当美国(guó)利益受到威(wēi)胁时”，美国将坚(jiān)定(dìng)地捍(hàn)卫(wèi)国(guó)家安全(quán)，即使以牺牲中美关(guān)系(xì)为代价。在国际关系(xì)中，耶伦表示美中两国有(yǒu)必(bì)要“坦(tǎn)诚讨论棘(jí)手问题”，比(bǐ)如帮助面临债务问题(tí)的(de)新兴(xīng)市场和发展中国家(jiā)等(děng)。

　　三、国内观察

　　3.1上游：原油、铜价环比上涨

　　原油(yóu)价格环比上涨，环比由负(fù)转(zhuǎn)正。2023年4月以来，WTI原油价格环比上(shàng)涨(zhǎng)10.06％，环比由负转(zhuǎn)正，由(yóu)上月(yuè)的(de)-4.54％转正为本月的10.06％，最新月度均价为80.75美(měi)元/桶。布(bù)伦特原油价格环比上涨(zhǎng)7.14％，环(huán)比(bǐ)由负转(zhuǎn)正，由上月的-5.18％转正为(wèi)本月的(de)7.14％，最新月度均价为84.87美元/桶。

　　铜价、铝价环(huán)比上涨，铜(tóng)、铝库(kù)存同比下降。2023年4月以(yǐ)来，铜价环比上涨0.86％，环比由(yóu)负转正(zhèng)，由上月的-1.33％转正(zhèng)为本月的0.86％，库存同比下降51.71％，降幅相对上月扩大44.13个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。铝价(jià)环比上涨2.25％，环比由负转正(zhèng)，由上月的-5.26％转(zhuǎn)正为本月的(de)2.25％，库存同(tóng)比(bǐ)下降10.57％，降幅缩窄15.36个百分点。

　　3.2中游(yóu)：水(shuǐ)泥价(jià)格指数(shù)环(huán)比上(shàng)升，螺(luó)纹钢价格环比下跌，库存同比下降

　　水泥价格指数环比上升。4月以来(lái)，全国水泥价格指数环(huán)比(bǐ)上涨2.27％，增幅缩小0.92个百分点(diǎn)。华(huá)北、东北、华东(dōng)、中南、西北以及西南各区价(jià)格指数(shù)环(huán)比(bǐ)分别(bié)为(wèi)：3.18％、0％、0.91％、3.79％、0.01％以及3.80％。

　　螺纹钢(gāng)价格(gé)环比下跌，库(kù)存同比下降(jiàng)，钢坯库存同比(bǐ)上涨。2023年4月(yuè)以(yǐ)来，螺纹钢价格环比(bǐ)由(yóu)正转负，环(huán)比(bǐ)由(yóu)上月的0.96％转负为-4.55％。螺纹钢(gāng)库存同比(bǐ)下降(jiàng)15.42％，跌幅相(xiāng)对上月缩窄3.26个(gè)百分点。钢(gāng)坯库存同比上(shàng)涨64.88％，增(zēng)幅缩小157.85个百分点(diǎn)。

　　3.3下游：商品房成交面积增幅缩窄(zhǎi)，猪(zhū)价(jià)菜价下跌(diē)，水果(guǒ)价格上涨

　　商品房成交面(miàn)积增幅缩窄(zhǎi)。2023年4月(yuè)以来，商品房成交面(miàn)积上涨64.71％，增幅缩窄12.17个百分(fēn)点。其中，一线、二线(xiàn)、三线城(chéng)市商品房成交面积同比分别为：97.11％、59.75％以(yǐ)及36.2％，同比变动(dòng)幅度分别为36.86、-6.71以及-117.7个百分点。

　　土(tǔ)地(dì)成交面积跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)。2023年4月以来，百城土(tǔ)地供应面积同比增速为5.80％，上月为(wèi)-12.02％；土地成交面(miàn)积(jī)同比增速为-0.12％，上月为-13.41％；土地(dì)成交溢(yì)价率(lǜ)为5.50％，较上月上涨1.99个(gè)百分(fēn)点。

　　猪肉(ròu)、蔬菜价格下跌，水果价格上涨(zhǎng)。2023年4月以来，猪肉价格环比下跌5.08％至(zhì)19.54元/公斤，跌幅相对上月扩大2.6个百分点。蔬(shū)菜价格环(huán)比下跌8.22％至4.89元/公斤，跌幅缩窄(zhǎi)0.55个百分点。水果价格环比(bǐ)上涨0.14％至7.89元/公斤，增幅缩小4.54个百分点。

　　乘用车(chē)日均(jūn)零(líng)售销量增幅扩大。4月以(yǐ)来，乘用车日均零售销量同比增加(jiā)17.39％，增幅扩大16.26个百分点。批发销量同比增(zēng)加15.64％，增幅扩大8.26个百分(fēn)点。

　　3.4流(liú)动(dòng)性：货币市场利率(lǜ)趋势分化，国债利率普遍下行

　　货币市场(chǎng)利率(lǜ)趋势分(fēn)化，国债利率(lǜ)普遍下(xià)行。2023年(nián)4月以(yǐ)来，R001较上月末下行36bp至(zhì)2.29％；R007较上月末下行120bp至2.51％；DR001较上月末上(shàng)行46bp至2.27％；DR007较(jiào)上(shàng)月末下行12bp至2.27％。一年期国债利率较上(shàng)月末下行8bp至2.19％。十(shí)年期国债利率较(jiào)上(shàng)月末下行2bp至2.83％。一年期AAA+企业债利(lì)率(lǜ)较(jiào)上月末下行(xíng)3bp至2.7％。十年(nián)期AAA+企业债利率(lǜ)较上月末下行5bp至3.34％。

　　3.5国(guó)内政策：发改委强调提振(zhèn)消费持续回(huí)升的动力；国资委(wěi)强调着力发(fā)展战略(lüè)性新兴产业

　　4月19日，国家(jiā)发展改革(gé)委举行4月份新(xīn)闻发(fā)布(bù)会(huì)，强调要(yào)提(tí)振(zhèn)消费持续回升(shēng)的(de)动力。接下(xià)来将重点做好四方面工作：一是(shì)，研究(jiū)起草关于恢(huī)复和扩大消费的政策文件，围(wéi)绕大宗消费、服务消费、农村消(xiāo)费等重点(diǎn)领(lǐng)域；二(èr)是，下大力(lì)气(qì)稳定(dìng)汽车消费，大力推动(dòng)新能(néng)源汽(qì)车下乡；三(sān)是(shì)，会同有关方面优化就业、收入分(fēn)配和消(xiāo)费全(quán)链条良(liáng)性循环促进机制(zhì)；四(sì)是(shì)，研究制定关于营(yíng)造放心消(xiāo)费环(huán)境的政策文件(jiàn)。

　　4月19日，国资委党委召开扩大(dà)会(huì)议，强调推动(dòng)国资央企着力发展实(shí)体经(jīng)济特别是战略性新兴产业。会议认(rèn)为，要(yào)更好(hǎo)推动国资央企在中国式(shì)现代(dài)化新征程中走在前列(liè)，着(zhe)力提升科技自立自(zì)强水平，提(tí)升自(zì)主创新能(néng)力(lì)；着力(lì)发(fā)展(zhǎn)实体(tǐ)经(jīng)济特别是战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)，加快推进现(xiàn)代化产业体系建设；抓好新(xīn)一轮国企改革深化提升行动(dòng)组织实施(shī)，高水平参(cān)与(yǔ)共建(jiàn)“一带一路”。

　　4月20日，工(gōng)信(xìn)部举(jǔ)办发布会(huì)介绍一季度工业和信息化(huà)发展状况(kuàng)，表示下一步将制定实施重点(diǎn)行业稳增长的(de)工作(zuò)方(fāng)案。一是营(yíng)造良好(hǎo)产(chǎn)业发展环境(jìng)，落实(shí)落细稳增长政策举措，抓实(shí)抓(zhuā)细部省协作、部门(mén)协同(tóng)；二是推动出口保稳(wěn)提质，加(jiā)大对(duì)制造业外贸(mào)企业的(de)支持力度，配合有关部(bù)门落实好稳外贸政策举措；三是促进内需加快恢复，以(yǐ)高质(zhì)量(liàng)供给促(cù)进消(xiāo)费；四是持续增强发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)，加(jiā)快(kuài)战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创新(xīn)发展(zhǎn)。

　　四、财(cái)经日历(lì)

　　五、风险提示

　　国内(nèi)经济(jì)恢复力度不及预(yù)期(qī)；海外(wài)需求超预期回落。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇