昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三(sān)大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联(lián)储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候，交(jiāo)易员认(rèn)为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加，他们预计(jì)到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货(huò)05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明(míng)称，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在(zài)没有任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场经济(jì)和(hé)金融(róng)灾难(nán)，使(shǐ)借贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们(men)的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了(le)一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前(qián)拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但他的(de)年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货(huò)交易所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄(huáng)金期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深3中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格00、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品种持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现单边市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续报价的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一(yī)是(shì)短期二次育(yù)肥造成(chéng)货(huò)源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育肥(féi)采购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格，意味着今年一季度去产能不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是(shì)事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的(de)状态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测(cè)数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪(zhū)基(jī)础产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调(diào)控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期向好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却一(yī)直不(bù)温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主要在(zài)于冻品入(rù)库(kù)以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不(bù)改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季度二(èr)次育肥(féi)缓慢(màn)入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大(dà)概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价(jià)上(shàng)行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需(xū)求的担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本(běn)面。从相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延(yán)续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市(shì)场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈(lǘ)油食(shí)用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季(jì)节性(xìng)减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继(jì)续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库(kù)存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季(jì)节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库(kù)存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒(dào)挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升(shēng)高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复(fù)的(de)大(dà)势，国内库存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供强需弱(ruò)格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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