中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段ong>“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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