本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招(zhāo)募说明书(shū)，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也(yě)是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗yè)的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华(huá)夏北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低(dī)估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差(chà)的(de)流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有必(bì)要(yào)完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合(hé)预期的(de)，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季(jì)度以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等(děng)政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护(hù)的力度(dù)，政策(cè)的暖风(fēng)对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会(huì)应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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