当前，市场(chǎng)投资者正在担(dān)忧，眼下美国政府的债务上限僵(jiāng)局正朝着更危(wēi)险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜(bài)登举(jǔ)行会议后表示，这次会见并(bìng)未就(jiù)解决债(zhài)务上限问(wèn)题达成任何有益意(yì)见，自己(jǐ)和国(guó)会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间(jiān)周(zhōu)二，美(měi)国总统拜登在白宫与国会众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡(xī)进行(xíng)谈判(pàn)，试图打(dǎ)破(pò)两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿(yì)美元债务上限问(wèn)题(tí)长达(dá)三个月的(de)僵局(jú)，避免在(zài)5月底(dǐ)之前发生严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国参议院多(duō)数党领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参(cān)议院共(gòng)和(hé)党领袖米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯(sī)也将(jiāng)参加(jiā)此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之(zhī)前(qián)市场预期，拜(bài)登(dēng)与麦卡锡(xī)的此次谈判达成(chéng)协议的(de)可能性不大，因此，在谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他不会在债务上(shàng)限问题上打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给(gěi)此次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超过债(zhài)务上(shàng)限。美国财政部(bù)次日(rì)启动(dòng)非(fēi)常规举措维持(chí)政府运营(yíng)，避(bì)免出现债(zhài)务违约。然而，使用非常规措施只(zhǐ)能帮助财政(zhèng)部(bù)暂时(shí)性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦在致(zhì)信国会领袖(xiù)时发出(chū)了债务违约可能期限(xiàn)的警告，称财(cái)政部的最佳估计是，若(ruò)国会未(wèi)能提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)或暂停上限(xiàn)，到(dào)6月初，财政部(bù)将无(wú)法继续(xù)履行政府(fǔ)的所有(yǒu)义(yì)务(wù)，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限(xiàn)问(wèn)题相关议(yì)案(àn)在众议院以微弱优势(shì)得到通过。议案提出(chū)，到明年(nián)3月31日前，暂(zàn)停债务上限(xiàn)的(de)限制，若两党能在这一时限之前同意(yì)把(bǎ)债务(wù)上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削(xuē)减开支(zhī)的条件，共和(hé)党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但(dàn)白(bái)宫在(zài)议案通过后很快表示，这(zhè)一将削减支出(chū)和提高(gāo)债务上限捆绑的议案(àn)没机会(huì)成为立(lì)法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再(zài)次警(jǐng)告，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国(guó)会不(bù)提(tí)高债务上限，可(kě)能爆发一(yī)场“宪法(fǎ)危机”，引发(fā)金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构(gòu)罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监管机构的(de)第(dì)一份(fèn)“认错(cuò)”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地时(shí)间5月8日，加(jiā)州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅谷银行倒(dào)闭之(zhī)前向该行领导层施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发展过快，吸收了(le)数千亿美元的存款。同(tóng)时，其工(gōng)作(zuò)人员也没有意识(shí)到(dào)银行过快扩(kuò)张所(suǒ)带来(lái)的风(fēng)险。报告(gào)表(biǎo)示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺(quē)陷方面行动(dòng)迟缓，监管(guǎn)机构也(yě)没有(yǒu)采取足(zú)够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一(yī)场危(wēi)机风暴中，加州(zhōu)是名副(fù)其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银(yín)行也位于加州(zhōu)旧金山。此外(wài)，近(jìn)期同样遭遇(yù)厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积严重冲击、股价暴跌(diē)的(de)西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布的报告(gào)，在对硅谷银行的监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山(shān)联邦储备银行承担主要监督(dū)责任，后者(zhě)未来可能会投(tóu)入(rù)更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加州监管机构未来(lái)将(jiāng)对资(zī)产超过(guò)500亿(yì)美元、且未纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规模较高是(shì)促成银行挤兑(duì)的关键因(yīn)素之一(yī)。然(rán)而，报(bào)告指出，在(zài)过去，监管机构并(bìng)未认定大量无保险存款一定意味(wèi)着风险增加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往往是由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往(wǎng)往很(hěn)少更换银行。该报告(gào)还(hái)表示，DFPI计(jì)划要(yào)求(qiú)银行考虑如(rú)何(hé)管理社交媒(méi)体和实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟美国战略石油储(chǔ)备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示(shì)：美国(guó)战(zhàn)略石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍然是世(shì)界上最(zuì)大(dà)的(de)石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人(rén)带来最大(dà)价值并保(bǎo)护美(měi)国(guó)经济(jì)和安全利益的方式回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会的授(shòu)权并(bìng)进行必要的(de)维护——这些也是对该储备进行良(liáng)好管(guǎn)理的一部分。

　　美(měi)国(guó)能(néng)源(yuán)部表示，除了(le)直接采(cǎi)购外(wài)，其补充SPR的方(fāng)式(shì)还包括(kuò)要(yào)求一些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石油，并避免(miǎn)“不必(bì)要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过(guò)政府(fǔ)拨款法(fǎ)案取消了(le)国(guó)会授(shòu)权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去(qù)几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在(zài)3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美元/桶以(yǐ)下，曾一(yī)度短(duǎn)暂符合(hé)美国政府制定的(de)在每桶(tǒng)67—72美(měi)元(yuán)/桶时(shí)购(gòu)入石油回补SPR的(de)条件(jiàn)，但今年以来多数(shù)时(shí)候，WTI油价(jià)依(yī)然高于(yú)美(měi)国(guó)政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油脂板块间(jiān)走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油脂期(qī)货价格(gé)随即(jí)反转走高(gāo)，增仓上行。三个(gè)交易日，豆油主力合约最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个点(diǎn)，棕榈(lǘ)油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油(yóu)主力(lì)合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日，三(sān)大油脂价格集(jí)体回落(luò)，豆油(yóu)率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间走势有明显分化，从(cóng)板块(kuài)内强(qiáng)弱表(biǎo)现上(shàng)来(lái)看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报(bào)记者(zhě)了解到(dào)，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份从主(zhǔ)力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易(yì)逻辑改变。

　　据(jù)光大(dà)期货分析(xī)师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆(bào)，美团(tuán)预测五一堂(táng)食订座(zuò)率(lǜ)同比(bǐ)2019年增长205％，市场(chǎng)对(duì)油脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验(yàn)要求增加、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢(màn)，供应压力后(hòu)移(yí)，市(shì)场担忧豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚(shèn)至(zhì)去库(kù)。”侯(hóu)雪(xuě)玲表示(shì)，但随后咨询(xún)机(jī)构(gòu)数据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油(yóu)库存加(jiā)速攀升，豆油紧(jǐn)张逻(luó)辑证伪。

　　“受(shòu)到(dào)需(xū)求表现不佳及(jí)后(hòu)期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势压制(zhì)，豆油整体一(yī)直是不温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难以(yǐ)消化供给的(de)压(yā)制(zhì)，前(qián)期表现弱(ruò)势(shì)但在加拿大题(tí)材出现(xiàn)后(hòu)反弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕榈油在产地及国内(nèi)持续去库的(de)加持(chí)下，表现最(zuì)为亮眼，也是(shì)本轮油脂上(shàng)涨的(de)领头羊(yáng)。”中信(xìn)建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连(lián)续几日出现(xiàn)3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一(yī)定程度反应(yīng)了前期超(chāo)跌后(hòu)的市(shì)场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源(yuán)于马棕4月供需(xū)数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构(gòu)公布(bù)的(de)数(shù)据(jù)显示，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅下(xià)降，进一步支撑(chēng)了(le)马棕及(jí)连棕盘面的(de)反弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕榈油近(jìn)期的价格优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口(kǒu)预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨(dūn)下降比较明显。但上周五到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产(chǎn)量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，若产量预期(qī)兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已(yǐ)经(jīng)是历史极低库存水(shuǐ)平，库(kù)存环(huán)比减(jiǎn)幅(fú)可(kě)能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产(chǎn)量偏低主要在(zài)于(yú)当月假期(qī)较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园的(de)印尼工人(rén)要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环(huán)比(bǐ)数据有(yǒu)偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是(shì)国际劳(láo)动(dòng)节(jié)假期，预计因此印(yìn)尼工(gōng)人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现(xiàn)强(qiáng)弱(ruò)与(yǔ)各自的国内外供需、消息面有直接关(guān)系，阶段性的宏观企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮(lún)油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国(guó)经(jīng)济衰退及风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令(lìng)原(yuán)油(yóu)及国内商品短(duǎn)期(qī)偏强，是(shì)国内油(yóu)脂反弹的重要(yào)环境(jìng)因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间公厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积(gōng)布的美国非(fēi)农就业等数据(jù)全(quán)面超预期。此外，耶伦也在敦促国会(huì)提高联邦债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解(jiě)了因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济数(shù)据(jù)带来的美国经济低(dī)迷及衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境（欧美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期、美国(guó)银(yín)行业危机、美(měi)国(guó)债务(wù)上限等），考虑(lǜ)巴西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆(dòu)新(xīn)作目前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性增(zēng)产(chǎn)季、欧(ōu)洲新菜籽上(shàng)市等因(yīn)素，油(yóu)脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的持续性(xìng)

　　值(zhí)得注意的(de)是，当(dāng)前，因宏(hóng)观和基本面的压(yā)制依然存(cún)在(zài)，受(shòu)访人士(shì)对油(yóu)脂(zhī)此(cǐ)轮反弹的持(chí)续(xù)性并(bìng)不(bù)乐(lè)观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强的背(bèi)景下，我(wǒ)们(men)预(yù)期油(yóu)脂(zhī)很难(nán)具备(bèi)持(chí)续的上(shàng)行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持(chí)续太(tài)久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于需求(qiú)不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整(zhěng)体也将进入(rù)增库周(zhōu)期，在业内人士看(kàn)来，进入增(zēng)库周期(qī)已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹(dàn)空(kōng)间。

　　对(duì)此，陈燕杰(jié)表示，从(cóng)国际棕榈油产地看，目前(qián)是季(jì)节性增(zēng)产季，中期产地库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕(zōng)库存很低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕(yù)预计还需要(yào)几个(gè)月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几(jǐ)个(gè)月的去(qù)库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低(dī)的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库(kù)存带来的并不算好的(de)出口前景下，厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积后续(xù)产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产期，3月马来(lái)西亚出(chū)现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱(luàn)，过去几个月马棕产量表(biǎo)现不佳(jiā)导致了(le)棕榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节(jié)后(hòu)棕榈油一(yī)般有着超(chāo)于正常季节(jié)性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬，预计马(mǎ)棕5月(yuè)全月的产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增幅可(kě)能还会更高，这预计将为马来(lái)西亚带来(lái)显著的累库压力，不利于产(chǎn)地报价及棕榈油期价(jià)的(de)持(chí)续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪(xuě)玲(líng)看来，国(guó)内未来(lái)两(liǎng)个月(yuè)油脂市场累库为(wèi)主，大豆检(jiǎn)验只(zhǐ)影响(xiǎng)大豆供给(gěi)的节奏但(dàn)不会消化供(gōng)应(yīng)压力，根据船期(qī)初步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月均到(dào)港950万吨(dūn)、油菜(cài)籽(zǐ)月均到港(gǎng)50多万吨(dūn)、油脂直接进口月均(jūn)30多万吨，那(nà)么(me)油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库(kù)存走势来看，国(guó)内菜油(yóu)库存从年初以来早就(jiù)已经进入累库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万吨(dūn)，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来(lái)压榨整体回升，豆油的(de)累库趋势也(yě)已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库(kù)。后期从(cóng)库存季节性角度来看，整体累库倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现库存(cún)下滑的油脂是近月进口(kǒu)不(bù)太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油(yóu)有望在开(kāi)斋节后开(kāi)启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实(shí)会限制油(yóu)脂反弹空间，但(dàn)国(guó)内油脂油料多(duō)数进口(kǒu)为主，成本端原料的供需及价(jià)格的变化对油脂(zhī)行情的影响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴(bā)西大豆贴(tiē)水(shuǐ)是(shì)否进一步(bù)反弹(dàn)，美(měi)豆(dòu)新(xīn)作面积预期(qī)，国际(jì)棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风险并(bìng)没(méi)有(yǒu)完全消(xiāo)散(sàn)，全球经济预期(qī)、美高利息对大宗商品(pǐn)需(xū)求传导等影响或(huò)更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放(fàng)完全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体供应改善(shàn)的背(bèi)景下，油(yóu)脂并(bìng)不(bù)具备持续(xù)性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计(jì)放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不(bù)看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性和高度(dù)。在侯雪玲(líng)看来，每(měi)次反弹(dàn)乏(fá)力都是空单入场机会，合约上建(jiàn)议选(xuǎn)择(zé)远月合约(yuē)，品(pǐn)种中(zhōng)首选豆油。待(dài)供需报(bào)告发布后可择机(jī)考虑棕榈油(yóu)空(kōng)单及菜棕(zōng)价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积