钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是(shì)奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以来，萦(yíng)绕(rào)在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过(guò)于(yú)跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人(rén)遐(xiá)想的题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案(àn)投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落后(hòu)于(yú)了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着(zhe)钠(nà)电(diàn)关键技术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和(hé)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规(guī)划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往往在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技(jì)术水平等(děng)涉及(jí)公司(sī)经(jīng)营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函(hán)回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资金有限与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等 P特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么CB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来(lái)公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业(yè)式微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的(de)现金流量(liàng)净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资(zī)钠(nà)电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的(de)联(lián)合银团(tuán)申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销(xiāo)售(shòu)不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达(dá)效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实(shí)，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价(jià)显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其(qí)大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露(lù)的(de)参数和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但(dàn)宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车和低速(sù)电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源(yuán)签订(dìng)项(xiàng)目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外(wài)，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下(xià)游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电(diàn)池送样后(hòu)客(kè)户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作(zuò)意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台(tái)前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价(jià)格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池(chí)能(néng)够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全(quán)，不(bù)太可能成(chéng)为主(zhǔ)流(liú)。锂(lǐ)价一(yī)便(biàn)宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前(qián)电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业(yè)不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的(de)成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的(de)钠离子(zi)电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则(zé)被终(zhōn特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么g)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施(shī)地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更为重庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元(yuán)用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠离(lí)子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就是原(yuán)有的投(tóu)入打(dǎ)水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及(jí)建成项目实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个月(yuè)，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过去了(le)，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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