近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜频(pín)联合笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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