本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多数基金产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产(c绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多hǎn)品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益基金年(nián)内均(jūn)斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差(chà)异导致(zhì)其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继(jì)续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市(shì)企业(yè)数量(liàng)外，后续(xù)北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北交所(suǒ)改革的(de)不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金(jīn)持仓(cāng)变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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