财(cái)联社5月8日讯(xùn)（记者 闫军(jūn)）铁(tiě)树(shù)开花了！不仅仅是中国平(píng)安在4月27日迎来时隔8年的(de)涨停，就(jiù)在5月8日，中信(xìn)银行、中国银行也迎来(lái)涨停，而上一次(cì)涨停分别是(shì)13年前、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有市场(chǎng)观点将(jiāng)大涨归(guī)因为两份会议通知(zhī)。

　　一(yī)是(shì)，5月11日“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会即将举办；另(lìng)外一份则是沪市金(jīn)融业主(zhǔ)题座谈会，其中(zhōng)“在(zài)服务(wù)中国式现代化中促进金融(róng)业估值提升和高质(zhì)量(liàng)发展”成为重要议题。

　　中特估成为了(le)市(shì)场(chǎng)较长一段时(shí)期的(de)热门词，尽管披上了主题(tí)、政策等色彩(cǎi)，底层(céng)逻辑是过去的A股市场对部(bù)分传统行业(yè)国(guó)央企(qǐ)的严重低配和低估。说到(dào)A股(gǔ)的低(dī)估值(zhí)、高分红，银(yín)行为(wèi)首的(de)大金融板块首当其冲(chōng一周期是什么意思是多少天)。上(shàng)述(shù)5.11会议(yì)是(shì)为此前(qián)获批的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发行预热，会议作用(yòng)显(xiǎn)然(rán)被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会议通知(zhī)的(de)推波助澜(lán)，“小作文”又来添油(yóu)加(jiā)醋。一则无(wú)头(tóu)无尾的所谓指导意见，要(yào)求(qiú)“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获(huò)得(dé)极大的传播(bō)。

　　低估值、高(gāo)股息，在(zài)经济(jì)温和复(fù)苏预期之下，中特估银行(xíng)概念获得资金(jīn)的(de)青睐(lài)。有了(le)多重消息的(de)加持(chí)，暴涨(zhǎng)顺理成(chéng)章。

　　根据(jù)以往经验，大金融(róng)板块走强往往预示(shì)着行情的(de)结束，这一(yī)次历史是否会重演呢？多位受访(fǎng)人士指出(chū)，这(zhè)种单一衡量逻(luó)辑(jí)可能不(bù)再(zài)奏(zòu)效，当前市场，银(yín)行板块是作为(wèi)“国资含量”比较(jiào)高的板块行进，从去年底开始监管开始提出(chū)中特估(gū)后有(yǒu)比较(jiào)不错的(de)表现，中特估有望(wàng)持续为投资者带来除稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)收益外(wài)的收益。

　　银(yín)行(xíng)为首(shǒu)的大金融(róng)爆发

　　5月8日，银行满屏大涨(zhǎng)，中国银行、中信银行、西安银行涨(zhǎng)停，农业银行、民生银行(xíng)、工商银行(xíng)、浙(zhè)商银(yín)行大涨超过(guò)6％，42只银行股超过9成涨幅超(chāo)过2％。有(yǒu)网友感慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市(shì)is bank。”从指数维度(dù)来看，银行板(bǎn)块大涨早已启(qǐ)动(dòng)，银(yín)行指数(shù)（中(zhōng)信）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除(chú)了银行板块，券商股也持续爆发，券商指数收(shōu)盘涨幅超过2％。其中，中国银(yín)河领涨，盘(pán)中一度涨(zhǎng)停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块(kuài)ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中证(zhèng)银行ETF涨幅(fú)明(míng)显，比如，天弘中证银行(xíng)ETF、富(fù)国中证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基金(jīn)涨幅超过4％，从资金流动来看，以(yǐ)规模(mó)最大的华(huá)宝中(zhōng)证银行ETF为例，不仅当日(rì)收(shōu)盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷新近两年(nián)来的最高。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也表(biǎo)示，银行股这波快速上涨，是其在(zài)估(gū)值极度低水(shuǐ)平、股息率具(jù)备一定吸引(yǐn)力、持仓极度低配、基(jī)本面预期极度悲(bēi)观等背(bèi)景下，配合当前经济弱复苏整体回报(bào)率预期下行、中特(tè)估政策背景下的(de)估值修复。

　　涨幅与成交量(liàng)齐升，背后(hòu)仍是中(zhōng)特估(gū)逻辑

　　经过漫(màn)长的(de)季(jì)节，银行股等(děng)来(lái)了久违的上涨，截至(zhì)5月8日，自今(jīn)年(nián)4月以(yǐ)来全市场42家上市(shì)银(yín)行中(一周期是什么意思是多少天zhōng)，有17家涨幅超(chāo)过(guò)10％，其中，中信银行(xíng)涨幅近40％，中国银行涨幅(fú)超(chāo)过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西安(ān)等5家(jiā)银(yín)行(xíng)涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流入(rù)量同样可观(guān)，5月(yuè)8日(rì)，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘(pán)价创一年新高，全天成交量飙(biāo)升(shēng)超过14亿元，也(yě)刷新近两(liǎng)年(nián)来的(de)最高(gāo)。中国银行龙虎榜数据显示，近三日沪股通累计买入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元，4家(jiā)机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所言(yán)，估值极(jí)度低水平、股(gǔ)息率具(jù)备一定(dìng)吸引力、持(chí)仓极度低配(pèi)、基本面预(yù)期极度(dù)悲观(guān)都是银行股上涨的逻(luó)辑所在(zài)。

　　具体(tǐ)而言，在(zài)估值上，截至目前，42家A股银行的平均市净率为0.6倍左右。除了宁(níng)波银行和招商(shāng)银行，其余银行(xíng)均处于“破净”状(zhuàng)态。在这一轮估值(zhí)修复中，有市(shì)场(chǎng)人士指出，中字头银(yín)行目标价估(gū)值最(zuì)保守(shǒu)看到0.6，相当于2020年疫情(qíng)前的(de)估值位置，当前板(bǎn)块交易(yì)热度之下(xià)目标价抬升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到(dào)，资金对资产质量、让利(lì)实体(tǐ)经济容忍度提升。

　　稳定(dìng)的高分红和高股息是银行股相对(duì)于其(qí)他(tā)主题(tí)板块更强的优势，据(jù)财通证券研报，国(guó)有大行近五年(nián)分(fēn)红率(lǜ)基本稳定在30％左(zuǒ)右，稳(wěn)定分红符合价值(zhí)投资和长(zhǎng)期投资需要。近年来国有大(dà)行股息率也(yě)呈逐年提升趋势平(píng)均股息率从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年(nián)的(de)5.83％。

　　而公(gōng)募(mù)持(chí)仓(cāng)占比极低也(yě)为调仓提供了空(kōng)间(jiān)，公募(mù)“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一(yī)季度银行(xíng)股占偏股型(xíng)基金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三季度以来(lái)新低，显著低于2010年以(yǐ)来均(jūn)值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡(hú)洁就向财联社(shè)表示，高股息策(cè)略以其确(què)定的(de)股息收(shōu)入和较(jiào)高的安全(quán)边际可(kě)以为投资者提供不错的(de)收益。而基本面稳(wěn)健、分红(hóng)率高而稳定、估值处于(yú)历史低(dī)位(wèi)的(de)银行(xíng)板块是高股息(xī)策略(lüè)的(de)理想增配板块。与此同时，银行板块(kuài)在一季度是业绩低点。随着大行重定价(jià)的压力过(guò)去以及二三季度农商行小微投(tóu)放旺季的(de)到来，资产端收益率将会逐(zhú)步(bù)企稳，后续(xù)业(yè)绩有望改善。

　　鹏华基(jī)金量化及衍生品投资(zī)部基(jī)金经理余展昌也(yě)指出，与(yǔ)海外银行(xíng)对比，在中(zhōng)特估背景下的(de)国内(nèi)银行仍(réng)然具有较好的投资机会。以国有(yǒu)大行为例，从PB角度而言，邮储银行(xíng)的PB最高在0.75倍左右，其他(tā)大行(xíng)在0.5-0.6倍(bèi)之(zhī)间，而海外绝大部分的银行估值都(dōu)在1倍(bèi)PB以上。考虑到海外(wài)银(yín)行还(hái)有大量的商誉，国(guó)内(nèi)银行(xíng)的(de)估(gū)值水平是偏低的，本身就有比较大的修复空(kōng)间。此(cǐ)外，他还指出(chū)，国企(qǐ)改革有望使得(dé)这些(xiē)问题得到改善(shàn)，从(cóng)而提高(gāo)银行(xíng)的利润增速，持续修复(fù)估(gū)值。

　　银(yín)行是否(fǒu)意(yì)味着行情的结束(shù)？

　　随着证券、银行等大金(jīn)融(róng)板块的走强，有(yǒu)市场观点开始担忧市场行情告(gào)一(yī)段落。对(duì)此，市场(chǎng)人(rén)士(shì)认(rèn)为，站在中特估背景下(xià)去看(kàn)金(jīn)融股(gǔ)的爆发，并不能简(jiǎn)单做出(chū)市场(chǎng)行情结束的(de)结论(lùn)。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被(bèi)当成行情(qíng)结束的(de)指(zhǐ)标(biāo)，其背后通常潜(qián)意识映射包括不(bù)限于(yú)大(dà)金融爆发往(wǎng)往代表市场没有别的方向、市场进入(rù)避险状态、大金融“吸血”严重等(děng)。但从当(dāng)前(qián)的金融股走强来(lái)看，市场表现并不存在上述问(wèn)题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应并不强，比如银行板块近期大(dà)幅放量，成交(jiāo)量约为600亿(yì)，作(zuò)为大(dà)市值的(de)板块，这一成交(jiāo)量(liàng)与甚(shèn)至部分中小市值板块(kuài)成交量相差甚远。

　　其次，大(dà)金融板块本次表现也不是单(dān)一的(de)，放眼全(quán)市(shì)场，部分港口、铁(tiě)路、建筑、电力、石化等板块(kuài)也(yě)表(biǎo)现较(jiào)好，因此不(bù)能单一(yī)地(dì)以过(guò)去大金融上涨作为单(dān)一比较(jiào)。

　　吴鹏坦言，当下(xià)较为极端的交易结(jié)构容(róng)易(yì)被表(biǎo)征为市(shì)场波(bō)动的前奏，但市场变量影响较多、今(jīn)年行情(qíng)结构差异巨大，建议不要单一映射(shè)分析(xī)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 一周期是什么意思是多少天