北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一(yī)些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团(使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(z使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁uì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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