自(zì)4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(zī)金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的(de)核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的(de)估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的(de)长期(qī)成(chéng)长。”华南一位(wèi)基(jī)金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出口管理的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的(de)公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加(jiā)速(sù)的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他(tā)半导体(tǐ)产业(yè)链环(huán)节(jié)，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年(nián室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)的(de)反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落(luò)地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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