金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的(de)种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的(de)世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国之一，行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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