近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(ni夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思án)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思业中的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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