在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价(jià)格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济(jì)活(huó)动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本(běn)股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及(jí)人(rén)工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题(tí)行业的资金出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

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