华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报告的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东(dōng)的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的(de)关系密(mì)切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付(fù)诸于(yú)我们的多(duō)数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资(zī)部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗公司董事会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚(jiān)信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外(wài)资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会(huì)计(jì)造(zào)假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报(bào)告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美(měi)国司(sī)法部和证券监(jiān)管机构随(suí)后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空(kōng)推特，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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