随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用(yòng)推出(chū)后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材(云南有哪几个市 云南是几线城市cái)料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的(de)去库存(cún)，有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于一(yī)个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调(diào)，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水云南有哪几个市 云南是几线城市平达(dá)到(dào)了(le)什么(me)程度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的(de)组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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