分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模(mó)较(jiào)大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(佛系心态是什么意思é)宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要(yào)求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金管理规模(mó)相匹佛系心态是什么意思(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成立(lì)风险处(chù)置小组，督促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对(duì)于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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