北交所开(kāi)市至今一年(nián)半，公募基金投资北交所步(bù)伐(fá)不断(duàn)推进(jìn)，除(chú)了(le)推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加(jiā)大北(běi)交(jiāo)所布局(jú)力(lì)度，今年更(gèng)有新基金密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公(gōng)司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平(píng)，公(gōng)募(mù)基(jī)金等专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北交所的意愿(yuàn)也(yě)在(zài)增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶(jiē)段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等行业，长期投资价值受到公(gōng)募资金的青睐。

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　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　据记者统计(jì)，截至(zhì)5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱(líng)信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合(hé)、中庚港股通价值18个月等(děng)十(shí)多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

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　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票是国(guó)内依法发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市(shì)交易的股(gǔ)票(piào)”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标(biāo)等前提下，公司旗(qí)下基(jī)金可参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关(guān)规(guī)定，亦可(kě)投(tóu)资北(běi)交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士(shì)表(biǎo)示(shì)，公募新(xīn)基金之(zhī)所以密集公告可(kě)投北交(jiāo)所(suǒ)，一方面表明专业投资机构(gòu)敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资(zī)机会，开(kāi)始加大布局力度；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以(yǐ)外国(guó)内最(zuì)优质公(gōng)司的(de)代(dài)表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认(rèn)为(wèi)，一(yī)方面从持仓数(shù)量和持股总(zǒng)量的角度(dù)来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现也(yě)使得越来越多投资者关注到北(běi)交所，自然也引来更(gèng)多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效应、可(kě)投标的稀(xī)缺性以及专精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近期(qī)北交所市场出现(xiàn)积极信号(hào)：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公(gōng)募基金(jīn)产品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大股东(dōng)名单中(zhōng)；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次新(xīn)基金在北(běi)交所的持股集中度(dù)高(gāo)。“预(yù)计随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新型中小企业的(de)高速成长，北(běi)交所投(tóu)资(zī)有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等制(zhì)约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所(suǒ)市场(chǎng)的公(gōng)募(mù)基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大对(duì)北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战(zhàn)略(lüè)定位和上市(shì)公司(sī)“小而美”的(de)特(tè)征，预(yù)计次新基金投资将深(shēn)入细(xì)分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射(shè)，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司进(jìn)行投资。在组合配置(zhì)上，力(lì)求均衡(héng)和风险分(fēn)散，降低(dī)中小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基(jī)金(jīn)也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上(shàng)述投(tóu)研人士也称，我们高度重视北交所投资机(jī)会，目(mù)前(qián)有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金(jīn)，未来一方(fāng)面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多(duō)以北(běi)交所股票为(wèi)主要投(tóu)资范围的基金(jīn)产品，另(lìng)一方面，不排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的投资(zī)范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基(jī)金持有北(běi)交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市以来(lái)，公募(mù)投资北交(jiāo)所(suǒ)总(zǒng)市值总体呈现(xiàn)震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能(néng)源行业相(xiāng)关的(de)个股市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资(zī)北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现(xiàn)快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从长期(qī)投资的角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北(běi)交所当下呈现的(de)特(tè)征(zhēng)类似于一级半的(de)市场，即投资阶段相比一级市(shì)场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证(zhèng)、深(shēn)证的大多(duō)数公司而言(yán)又相对早期，可投资(zī)标的规模(mó)也(yě)相对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资的角度来说(shuō)，这也意味着更大的成长空间和(hé)收益率预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交(jiāo)所具备良好的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体(tǐ)行(xíng)业没有明确(què)的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细(xì)分行业(yè)的(de)、符合“专(zhuān)精特新”属性的(de)隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到(dào)的(de)关注度可能不高，但在(zài)其所属行(xíng)业(yè)中拥有较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投入的(de)强度上、成长性指标上，也(yě)不(bù)弱于创业板、科(kē)创板的(de)上(shàng)市(shì)公司，而且(qiě)由于市(shì)值较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金(jīn)也表示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不(bù)断完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流动(dòng)性不断提升，势必会(huì)吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，胜率和赔(péi)率(lǜ)都非常具(jù)备吸(xī)引力(lì)。

　　结(jié)合当前(qián)的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精特新特(tè)性的成长股(gǔ)。在行(xíng)业的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注(zhù)具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技(jì)和制造(zào)两大(dà)赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北(běi)交(jiāo)所有(yǒu)一大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风和企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当(dāng)体量的企业成长(zhǎng)成为大型企业(yè)，这个成长的过程会(huì)给投(tóu)资者(zhě)带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备长期投资价(jià)值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械设备、医药生物等三个领域。”