中国金融行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气一(yī)留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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