本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是(shì)制约(yuē)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估(gū)，正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购(gòu)金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基(jī)金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发(fā)布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利(lì)润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值(zhí)偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现(xiàn)差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司目(mù)前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从(cóng)业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以来依然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等(děng)政策的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成(chéng)一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋(qū)势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的(de)公司获得(dé)重估可(kě)能(néng)性较大。

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