尽管周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为(wèi)鉴今(jīn)年大概率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日(rì)，高点调整幅(fú)度已(yǐ)经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计(jì)算机、通信(xìn)、传媒(méi)和电(diàn)子自(zì)年初以(yǐ)来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出现了(le)以AI+代表的大型(xíng)产(chǎn)业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显(xiǎn)超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一(yī)步来(lái)看，若(ruò)参考历史的(de)调(diào)整时间和幅(fú)度，可能这一(yī)轮(lún)调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通(tōng)常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波(bō)明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间会有一波(bō)主升。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2010年(nián)、2013年都是6月底(dǐ)七(qī)月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效(xiào)应的(de)推动下(xià)，盛夏攻(gōng)势开始的(de)时间越来越早(zǎo)。对(duì)此，有业(yè)内人(rén)士(shì)预计，基本在一季报披(pī)露结束(shù)后，假设(shè)按此速度(dù)再调整一段时间，估(gū)计在5月基(jī)本见底(dǐ)后将迎(yíng)来(lái)“盛夏(xià)攻势”。而面对(duì)TMT大年(nián)中的这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或由计算机转电子（从应用到硬件） 关(guān)注(zhù)短期维度业绩可(kě)能超预期的AI赋(fù)能消费电子板块受益标的。

　　今年(nián)业绩密(mì)集披露期(qī)结束后(hòu)，若随(suí)着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进一步(bù)加大(dà)、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加和台湾是省还是市 台湾是省会吗产品(pǐn)销(xiāo)量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会(huì)创(chuàng)新(xīn)高。考虑今年年(nián)初春季躁动是计(jì)算机占优，招商证券张(zhāng)夏认为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要么计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要么计算(suàn)机强者(zhě)恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度(dù)业绩窗口期的(de)到来，市场表现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的(de)相对(duì)优势，维持(chí)TMT是全年(nián)主线(xiàn)的判(pàn)断，并(bìng)建议关注短期维度业绩可能超预期(qī)的(de)部分消费板块，电子行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日研(yán)报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于(yú)AI服务器及相关电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务器，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务(wù)器是以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型进行(xíng)训练(liàn)/推(tuī)理的算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量和算力的提升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产(chǎn)品的量(liàng)与价，给相关电子厂(chǎng)商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证券同样在研(yán)报中指出，维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算(suàn)力的需求将(jiāng)呈现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产替代(dài)速度加快。建议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光(guāng)模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光(guāng)通信重要(yào)环(huán)节(jié)，相关(guān)公司将(jiāng)深(shēn)度(dù)受益AI带来(lái)的增量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际(jì)旭创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科技(jì)；高速光引擎光器件(jiàn)核(hé)心供应商(shāng)天(tiān)孚通(tōng)信；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军(jūn)企业源杰(jié)科(kē)技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务器(qì)PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服(fú)务器的需求日益增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产品，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备(bèi)打开新成(chéng)长空间。此外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同样认为(wèi)，AI赋能(néng)消(xiāo)费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报(bào)建议，AI创(chuàng)新持续(xù)催化，关注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传音控股、视(shì)源(yuán)股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器(qì)产业链，包(bāo)括工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等(děng)；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化的(de)智能(néng)手机产业链(liàn)，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 台湾是省还是市 台湾是省会吗