钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元(yuán)定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时(shí)间不过(guò)10多(duō)月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备(bèi)胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者(zhě)披(pī)露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的前车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价(jià)，不到(dào)半(bàn)年的时间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头(tóu)向下，无论(lùn)其(qí)如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外(wài)发(fā)布钠电池(chí)业(yè)务未来(lái)规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易所关注函(hán)回(huí)复的(de)公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易(yì)所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入(rù)类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入(rù)类(lèi)设备及(jí)通讯(xùn)用板、消(xiāo)费(fèi)电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于钠(nà)离子电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等(děng)组成的联(lián)合(hé)银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通过，参(cān)团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股(gǔ)票(piào)预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日(rì)的(de)演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上下(xià)，但宁(níng)德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮(lún)电动车和(hé)低速电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了(le)在岁末年初(chū)公(gōng)告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作(zuò)协议(yì)外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资(zī)者问及客户情况时(shí)，公司(sī)都(dōu)以“目前(qián)订单下(xià)游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户(hù)的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已与多(duō)名(míng)客户(hù)签(qiān)订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与(yǔ)多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地十分自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)行(xíng)，4月20日(rì)电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到对锂电(diàn)池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂(lǐ)资(zī)源的供应安(ān)全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发(fā)展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电池的(de)一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高(gāo)能(néng)量密(mì)度(dù)的也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池(chí)成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随(suí)着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化(huà)完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时(shí)，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局(jú)钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力(lì) 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目的(de)实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实(shí)施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市(shì)合川区(qū)工业园区核(hé)心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益(yì)分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计(jì)达产(chǎn)年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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