金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适做(zuò)多(duō)但是驱(qū)动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货(huò)价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会(huì)构(gòu)成反弹的(de)驱动(dòng)。而(ér)目前(qián)来(lái)看，投产的变数(shù)预计(jì)不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存在缺(quē)中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造(zào)成现货(huò)的趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期(qī)确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待(dài)检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的(de)方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比和同比上都是相当出类拔(bá)萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水平持平去(qù)年(nián)8月份(fèn)和(hé)2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一(yī)点(diǎn)和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大xiàn)并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下游原(yuán)片库(kù)存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平(píng)，因此近月确(què)实难以出现回撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思路。

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