银行(xíng)业危机再现？

　　昨夜美(měi)股开(kāi)盘不久，第一共和银行盘中跌幅(fú)一度(dù)扩大至超过40％，经历至少五次(cì)停牌，股(gǔ)价再刷新历史新(xīn)低(dī)，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个星期(qī)以来，第一共和银行(xíng)已在(zài)为其部分(fēn)业(yè)务寻找买家，但潜(qián)在的(de)收购方(fāng)担(dān)心承担过多风(fēng)险(xiǎn)。目前可能(néng)的解(jiě)决(jué)方案是，向近期曾(céng)为(wèi)第一(yī)共和银行注资300亿美元的大型银行寻求帮助，或(huò)者由美国联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司接管(guǎn)该银行(xíng)，并(bìng)为所有存款提供(gōng)政(zhèng)府(fǔ)担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士(shì)报道，白(bái)宫或美国财政部无意干预该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师David Faber说，他目前不知(zhī)道这(zhè)家银行能否在未来的日子继续经营下去，也不知道(dào)联邦存款保险(xiǎn)公司是否会对此家银行发表(biǎo)“破产声明”。但他说：“解决(jué)方案（可能是联邦存(cún)款保险公司的接(jiē)管(guǎn)）目(mù)前正变得越来越有可能，因为第一共(gòng)和(hé)银行找(zhǎo)到(dào)买家的机会(huì)‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美(měi)、布两油日内(nèi)跌幅快速扩大(dà)至3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽管此前API报告显示(shì)美国上周原(yuán)油(yóu)库存降(jiàng)幅大(dà)于预期，由于市(shì)场消(xiāo)化了疲(pí)弱的(de)美(měi)国(guó)经(jīng)济数(shù)据，对美国经济衰退的担(dān)忧(yōu)增(zēng)加，油价周三延(yán)续前一交(jiāo)易日的跌势，目前已经抹去了自(zì)欧佩克+4月初宣布(bù)进一(yī)步减产以(yǐ)来(lái)的全部(bù)涨幅(fú)。

　　截至今(jīn)晨(chén)收(shōu)盘，第一共(gòng)和银行收跌近30％再创历史新低，最(zuì)新报道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该行(xíng)评级(jí)，将限制第(dì)一共和银行从美联储(chǔ)取得融资的渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本月初因(yīn)需(xū)求低迷而减产带来的价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月(yuè)加(jiā)息路(lù)径“扑(pū)朔迷(mí)离”

　　宏观(guān)层面风(fēng)险(xiǎn)不断，让(ràng)美(měi)联储5月(yuè)的加息路(lù)径变得“扑朔迷(mí)离”。一(yī)边是仍然高企的通胀，一边是银(yín)行(xíng)系统(tǒng)危机以及由此扩大的经济(jì)衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市场最引人(rén)瞩目(mù)的(de)焦点。

　　在广州金控期货研(yán)究所副总经理(lǐ)程小勇(yǒng)看来(lái)，对于美联储货币政(zhèng)策，大概率(lǜ)还是维持(chí)加息的(de)大(dà)方向，只(zhǐ)不过加息(xī)力度会维持(chí)25个基点，不会像去年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通(tōng)胀具有(yǒu)很强的(de)粘性，当前核心(xīn)通胀(zhàng)增速(sù)依(yī)旧处于历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的(de)通胀’3月住房租金价格指数(shù)增(zēng)速(sù)高达8.3％。奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗其次(cì)，尽管高利(lì)率(lǜ)和美国银行业危(wēi)机引发了经济减(jiǎn)速(sù)，但是据(jù)我们测算当(dāng)前美(měi)国私人部门(mén)资产负债(zhài)表受冲击的影响大约将在三、四季(jì)度出现，短期经济(jì)减速不至于引(yǐn)发(fā)美(měi)联储(chǔ)货币政策转向。从历史(shǐ)上美联储(chǔ)加息的经验来看，高通胀下的美联储加息并不会因经济减速而(ér)转向。此外，美(měi)国地区银(yín)行担(dān)忧引发银行股大跌(diē)，但(dàn)由于当(dāng)前美国商业银行危(wēi)机主要是(shì)资产负责错配，并非(fēi)如2007年次贷(dài)危机(jī)时那样的产品层层嵌套和加(jiā)杠杆导致危机爆发时过渡(dù)去杠杆，金(jīn)融市场(chǎng)系(xì)统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成(chéng)期货研究院首席宏观分析(xī)师赵旭初同样认为，由美国(guó)银行业“爆雷”引发(fā)系统性风(fēng)险(xiǎn)的可(kě)能性是较小的，基(jī)于(yú)此，美联储也不会轻易(yì)改变(biàn)“显(xiǎn)著控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银(yín)行的事件来看，政策部门应对危机的(de)速(sù)度(dù)和积(jī)极性非(fēi)常高，在这种(zhǒng)形式下，去押注系统性风险发生概(gài)率比较(jiào)低(dī)的。对于通胀率(lǜ)，当前(qián)市场主流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到(dào)了市场认(rèn)为有一定降息概率的(de)7月，CPI预(yù)测也有(yǒu)3.5％以上(shàng)，除非是出现了(le)几乎失(shī)控的风(fēng)险，如(rú)金融(róng)机构或(huò)者非(fēi)金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀(zhàng)水平预测下，美联储是不(bù)会在7月份就去做降(jiàng)息操作(zuò)的。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于美国通(tōng)胀将从(cóng)几十(shí)年(nián)来的最高水平进(jìn)一步回落多少这一(yī)争论(lùn)，全球知名机(jī)构的(de)基金经理们也开始产(chǎn)生分歧(qí)。其中，一(yī)方是安联环(huán)球(qiú)投资(zī)和西部信(xìn)托等公(gōng)司(sī)认为，美联储和其(qí)他央行将在加息方(fāng)面取(qǔ)得胜(shèng)利，即使这意味着继续加息、控制通胀到2％的目标可能会让经济(jì)陷入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对(duì)粘性极强的(de)通胀(zhàng)，美联储(chǔ)和其(qí)他央行的(de)政策(cè)制定者是否真的愿意冒让数百万人失业的(de)风(fēng)险，换句(jù)话说，央(yāng)行(xíng)们最(zuì)终可能(néng)不得不(bù)做出妥协(xié)，容忍高于目标的通(tōng)胀。

　　相关(guān)数据(jù)显示，4月美(měi)国消费者信(xìn)心指数降至(zhì)了101.3，为去(qù)年(nián)7月以来最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表示(shì)，从美国(guó)居民消费来看，高(gāo)利率和银行(xíng)业信(xìn)贷收(shōu)紧(jǐn)导致消费(fèi)者信心指数下降(jiàng)，消费支出增速放缓是确定性事件(jiàn)，说明(míng)未来美国经济继(jì)续减速也是大(dà)概(gài)率事件。然而，由于美国居民消费(fèi)支(zhī)出增速(sù)虽(suī)然在(zài)下滑，但在2月还是维(wéi)持正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)，使得市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪短期虽有升温，但不至(zhì)于出发市场系(xì)统性泡沫(mò)，通过(guò)贵(guì)金(jīn)属温和反弹也可以验证(zhèng)这一点。不过，随着美国居(jū)民利息支出(chū)占可(kě)支(zhī)配(pèi)收(shōu)入的(de)比例(lì)越来越高，未来(lái)并不排除由于经济严重减速(sù)加快导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出现。

　　“消(xiāo)费者(zhě)信心的下降和(hé)最近的美(měi)国居民(mín)部门信用卡违约率上(shàng)升(shēng)是相(xiāng)匹配的，在(zài)高通胀(zhàng)高利率经济下(xià)行的环境下，居民部门的资(zī)产负债(zhài)表(biǎo)和收入(rù)状况边(biān)际上会(huì)有恶化也(yě)是情理之(zhī)中；但(dàn)美(měi)国居民部(bù)门已经经过了十年(nián)的(de)去杠杆，本身资产负债处于一个相对健康的状况，这也是(shì)为何(hé)即便消费信心(xīn)在恶化，即便银(yín)行利率(lǜ)在飙升，美国居民(mín)部门的消(xiāo)费贷(dài)款仍然在(zài)继(jì)续扩张(zhāng)，这显示(shì)着美国居(jū)民部门(mén)的需求仍然十(shí)分(fēn)有韧性(xìng)。”赵旭初表(biǎo)示(shì)。

　　在赵(zhào)旭初看来(lái)，当前(qián)市场避险情绪的催化有两方(fāng)面的背景(jǐng)，一是(shì)按照历史经验看，海外加息结束到降(jiàng)息之间就(jiù)是一个(gè)容易(yì)出风险的时(shí)间段；二(èr)是能够(gòu)激(jī)发风险偏好的中(zhōng)国这边的(de)复苏环比高点已经看(kàn)到，同比高点(diǎn)接近看(kàn)到，在中国没(méi)有(yǒu)更多刺激政策的情(qíng)况下，市场对全球经济的预(yù)期(qī)想要进一(yī)步边际改善是比较困难的。

　　“在(zài)这样(yàng)的背景下(xià)，近日A股的主线题材(cái)下跌与海(hǎi)外银行业危机共振(zhèn)成为了一个(gè)激发避(bì)险(xiǎn)情绪升级的(de)导火索。”赵旭初认为(wèi)，今年大的宏(hóng)观(guān)周期和前(qián)几年有所不同，国内和海外出现明显(xiǎn)的周(zhōu)期(qī)背离(lí)，且海(hǎi)外的政策部门应对危机的速度又很快，所以不至于出现单边的持续性共振，这就导(dǎo)致(zhì)各类风险(xiǎn)资产难以出现(xiàn)大幅(fú)度的流畅单边行情，比(bǐ)较合适的操作思路应该是“在(zài)下跌(diē)时(shí)不(bù)过分恐慌、在上涨时(shí)也不过(guò)分乐观”。

　　宏观(guān)环境走弱 有(yǒu)色(sè)金(jīn)属全(quán)线(xiàn)下行(xíng)

　　在宏观环境偏弱的(de)影响下，昨日(rì)的(de)有色金属板(bǎn)块(kuài)全(quán)面下行(xíng)。沪铜主力合约2306大(dà)幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力合约(yuē)2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力(lì)合约(yuē)2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有色金(jīn)属(shǔ)研究总(zǒng)监(jiān)展大鹏(péng)表示，整体(tǐ)来看，有色金属的全面下行有两个(gè)利空背景和一个触发(fā)因素，一(yī)是临近美联储(chǔ)5月份议息会(huì)议(yì)，加息25个基点的概率升至(zhì)高(gāo)位，市场表(biǎo)现出谨慎情绪；二是面临国内五一假期，资(zī)金提前流出规避不确定性风险；三(sān)是前(qián)一晚欧美(měi)银行(xíng)季报再爆利空，引发(fā)市场对银行业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情(qíng)绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫(cuò)，美元指数快(kuài)速回升，成(chéng)为有色板块全面下行(xíng)的(de)直接触发因素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪对(duì)市场的(de)扰动较大。市场一直在衰(shuāi)退论(lùn)和加息预期之(zhī)间摇摆不定。一方面对银行(xíng)业和全球经济前景感到担忧(yōu)，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论升温又会使得加(jiā)息(xī)预期降低。加息预期降(jiàng)低后又不得(dé)不面(miàn)对高企的通胀数据，美联(lián)储喊话加(jiā)息不应停止，市场又继续预测衰退，周而复始。”国海良时期(qī)货有色金属分析师何燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看多需(xū)求修复的(de)情(qíng)绪(xù)慢慢平(píng)复，也使得(dé)价格下(xià)跌。

　　具(jù)体(tǐ)品种来看，何燕艳表示，以铜和铝(lǚ)为(wèi)代表的大部分品种还在区间运行，除了锌(xīn)的空(kōng)头势头(tóu)较(jiào)为明(míng)显，而镍和锡则是辗转反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是有色金属的传统旺季，4月(yuè)的开局(jú)延(yán)续了(le)需求的(de)强预期，有色一(yī)度出现触底反弹和冲高(gāo)预期，但随着(zhe)4月旺(wàng)季过半，市场却出现不一样的声音。一是精炼(liàn)铜及再生铜制杆、铝材加(jiā)工(gōng)和镀锌(xīn)板等行业样(yàng)本企业(yè)开工率却出现接连下降，社会库存虽然持(chí)续(xù)去化，但速度较3月份明(míng)显放缓；二是(shì)部(bù)分(fēn)下(xià)游加工(gōng)企业(yè)订单难以为继，且产成品库存较往年出现小幅(fú)累积，这也(yě)就意味着之前(qián)的“强预期”出现“弱兑(duì)现”的情况，或者说3月(yuè)份的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价(jià)来说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏观环境(jìng)并不支(zhī)持价格高走，同时国内劳动节(jié)假期(qī)即将(jiāng)到来，资(zī)金从(cóng)有(yǒu)色市场流(liú)出规避不确定性风险，价(jià)格出现(xiàn)回(huí)调并不意外，昨日有色价(jià)格快速回落也是近段时间对(duì)利空因素(sù)的(de)集(jí)中体现，节前(qián)宜(yí)谨(jǐn)慎。”展大鹏(péng)表示，不过(guò)，5月中上旬延(yán)续旺季(jì)下，需求不会(huì)大(dà)幅走弱，因此若(ruò)价格(gé)在节前持续表现(xiàn)偏弱(ruò)，下游企业(yè)可适当补库过(guò)节。

　　何(hé)燕(yàn)艳介绍(shào)说，从具体的(de)行业数据(jù)来看，下游需求(qiú)无疑(yí)是在慢(màn)慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平(píng)方米，增长14.7％，较(jiào)上(shàng)期回(huí)升6.7％。但是反应(yīng)在(zài)下(xià)游开工(gōng)率(lǜ)上最近几周出现了高(gāo)位停滞，没有(yǒu)进(jìn)一步(bù)的增长，可能和旺季慢慢过去也(yě)有关(guān)系。此外，4月的总体预测值(zhí)普遍也没(méi)有高于3月(yuè)，虽然下降数值也不(bù)大，但也(yě)没能有(yǒu)力提振需(xū)求。不过，何(hé)燕(yàn)艳表示(shì)，价格一旦大跌到目前的(de)状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)上面买盘(pán)又会(huì)出现，错综复杂之下(xià)走势也表(biǎo)现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市场预(yù)期过(guò)于(yú)一致，主流观点认为加(jiā)息已近尾声(shēng)，最坏的时候已经过去(qù)，但今年可能不会降息。我们要警惕这(zhè)种市场过于(yú)一致的情况(kuàng)。因(yīn)为美(měi)通胀高位持续，美联储的结果导向很可(kě)能使得加息时间(jiān)或(huò)者幅(fú)度(dù)超预期，这(zhè)样市场(chǎng)就会有超预期的下跌。最主要的是，有色板块多数(shù)品种供应增加总体比(bǐ)较确(què)定的，需求跟不上供(gōng)应的增速(sù)，整个周期是(shì)向下而不是向上。因此，我对整个板(bǎn)块还是(shì)持中线偏空思路，投资者可以用振荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是(shì)对未来的预期，更多(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗duō)的是反(fǎn)映市场对未(wèi)来(lái)一个季度、半年(nián)度甚至更(gèng)长时间的(de)需求预期(qī)，展大鹏认(rèn)为，其对有色板块的短(duǎn)期(qī)或短(duǎn)线影响并(bìng)不显著，短期可(kě)关(guān)注供求(qiú)现(xiàn)状与(yǔ)价(jià)格(gé)趋(qū)势(shì)的关系以及可能突发的风险事件上。“对有色而言，投资者更多担心(xīn)的是在多空分歧的(de)位置(zhì)和时间节(jié)点突发未(wèi)知(zhī)的风险事件(jiàn)，从而放(fàng)大了价格(gé)短线的波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗