4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新(xīn)年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国内外棉(mián)花(huā)价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒(dào)挂(guà)的(de)格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相(xiāng)对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突出，春节后(hòu)国(guó)内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯(pī)布(bù)价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报(bào)告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤(yóu)其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地(dì)区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年(nián)度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意(yì)向种植面积(jī)下降和(hé)播种期低(dī)温天(tiān)气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存(cún)在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持(chí)续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性(xìng)需求(qiú)下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰，供(gōng)应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船(chuán)高；而国(guó)外(wài)弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内(nèi)棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为(wèi)18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续(xù)浴资都包括什么 浴资是门票吗与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季(jì)后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能持(浴资都包括什么 浴资是门票吗chí)续扩(kuò)张(zhāng)的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬(tái)升。

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