昨天深夜，美国(guó)债(zhài)务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五上午，美国共和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举行闭门会议(yì)，但会(huì)议开(kāi)始后不久(jiǔ)就突(tū)然离开。格雷夫(fū)斯说(shuō)：白(bái)宫谈(tán)判代表(biǎo)实在(zài)不可理喻(yù)，目前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双(shuāng)方是否会在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)传出(chū)了(le)有(yǒu)望暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行业的(de)压力可能(néng)影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率路(lù)径，若源(yuán)于银行业危机的信(xìn)贷环(huán)境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可(kě)能不必(bì)让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易(yì)员目(mù)前预计(jì)，美联储6月(yuè)份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易(yì)员预(yù)计(jì)美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储主席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相比，交(jiāo)易员(yuán)似乎更受债(zhài)务上限事态发展的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期(qī)间，美股跌幅(fú)收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月(yuè)来高位，一度(dù)较高(gāo)位回(huí)落(luò)超过10个基(jī)点；美元(yuán)指数刷新日低(dī)，加(jiā)速跌离周四(sì)所创的(de)3月末以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔讲话结束(shù)后，美债收益(yì)率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美(měi)元的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周五高开(kāi)低走，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近1％，热门中(zhōng台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)色金属大多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周(zhōu)前水平(píng)，都止住四周(zhōu)连(lián)跌之(zhī)势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周(zhōu)跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达(dá)会场，准备继(jì)续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国会(huì)众(zhòng)议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡(xī)称(chēng)，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开(kāi)债务上限解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，美国财政部(bù)现(xiàn)金余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信(xìn)贷(dài)压力可能无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)出席名(mí台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗ng)为“货币政策观点”的(de)小(xiǎo)组讨论。市场关注他(tā)提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物(wù)价稳定(dìng)是经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称，自(zì)己倾向(xiàng)于(yú)支持6月会议暂不加(jiā)息，而且(qiě)银(yín)行业危机导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能对经济(jì)增长、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至(zhì)那么高的(de)水(shuǐ)平就(jiù)能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货币政策方(fāng)面(miàn)已取得长足进步(bù)，政策(cè)立场现(xiàn)在是(shì)对经(jīng)济增长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太少(shǎo)的(de)风(fēng)险正变(biàn)得更加平衡(héng)。我们面临着迄今(jīn)为止收(shōu)紧政策的效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期银行业(yè)压力导致(zhì)的信(xìn)贷(dài)收紧程度(dù)等多重不确定(dìng)性(xìng)。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更(gèng)多数据和未来前景的演变(biàn)，然后再决定(dìng)可能需要(yào)提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)也强调(diào)季度经(jīng)济预测(cè)的准确(què)度通常(cháng)存在挑战，他(tā)上述提到的观点及其能实现的程度也(yě)都存(cún)在(zài)不确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来前景面临着历史(shǐ)性高企的不(bù)确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步收紧多(duō)少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业(yè)压力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续(xù)下行(xíng)

　　近期纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发(fā)布公告，自(zì)2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货(huò)2309合约的日(rì)内平(píng)今仓(cāng)交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因(yīn)，宝城期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是交(jiāo)易(yì)者在(zài)对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但(dàn)南华(huá)研(yán)究院能(néng)化(huà)分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大(dà)的主要原因在于(yú)远兴投产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面(miàn)出(chū)现较大跌幅。除此(cǐ)之外(wài)，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下(xià)游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供需关系(xì)也存(cún)在一定的影响。在(zài)现货松动(dòng)、投产预期、库存累库的影响下，纯(chún)碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定(dìng)的谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供需结(jié)构看(kàn)，浙商期(qī)货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增(zēng)投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点(diǎn)火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原(yuán)计划于(yú)6月点火投(tóu)产(chǎn)，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用(yòng)下(xià)持(chí)续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发生变化(huà)，这(zhè)是市场早已预期(qī)的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可(kě)以(yǐ)得到验(yàn)证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下，产业(yè)链开(kāi)始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现货(huò)价格也(yě)出(chū)现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约(yuē)的跌幅和现货向期货(huò)回归的方(fāng)式收敛基(jī)差(chà)上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天(tiān)数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数(shù)据(jù)平均为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月(yuè)的(de)数(shù)据，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份(fèn)玻璃(lí)日熔(róng)量(liàng)达(dá)到巅峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要(yào)是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期(qī)、国(guó)内经济(jì)复苏不及(jí)预期的背景下(xià)，整个(gè)工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分(fēn)市(shì)场资金在做强(qiáng)弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头配置，强(qiáng)化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的(de)企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格下跌(diē)至成本(běn)线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的(de)则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等待(dài)下游(yóu)的原料库存消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的需求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下(xià)游(yóu)以消耗前期库(kù)存为主，需(xū)求缺(quē)乏(fá)弹(dàn)性(xìng)，价格(gé)预期偏弱(ruò)。后市(shì)关注在(zài)需求(qiú)存(cún)在缺(quē)口的(de)情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维(wéi)持(chí)弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓的变(biàn)化，短线资金离台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗场(chǎng)或使得低位波动(dòng)加(jiā)大。”他说，止跌(diē)可以关(guān)注两个(gè)指标：一(yī)是基差(chà)不(bù)再是以现货下跌(diē)方式来修(xiū)复；二(èr)是月(yuè)供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注远兴能源的后(hòu)续投产进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续(xù)投产推(tuī)迟，则盘(pán)面(miàn)或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终端需求(qiú)变动来判断是(shì)否维持弱势(shì)，可(kě)重点关注下游深加工订单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地(dì)产施工端主体封顶数量较多，那么(me)玻璃(lí)的需求量(liàng)将(jiāng)抬升(shēng)，下游深加工订(dìng)单数量也将因(yīn)此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳。

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