5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是(shì)对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银(yín)行中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续走低(dī)，银行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调(diào)也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提(tí)升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了(le)两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一方面(miàn)，有利(lì)于(yú)引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和(hé)定期存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的(de)资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银(yín)行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以(yǐ)下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的(de)对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益(yì)率不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使得商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支(zhī)持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持(chí)平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（20中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分23年(nián)修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带(dài)动(dòng)流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下(xià)行空间(jiān)。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币(bì)政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前(qián)货币政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投(tóu)资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也(yě)进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投(tóu)资(zī)者而(ér)言，如果不(bù)具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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