5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关(guān)注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘行(xíng)0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比(0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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