财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件有(yǒu)关的一个(gè)重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的(de)减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布(bù)公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致(zhì)投票通过(guò)了上述决议(yì)。值得一提(tí)的(de)是(shì)，瑞(ruì)信本来(lái)也(yě)是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出(chū)这(zhè)个问(wèn)题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级(jí)债作(zuò)为标准参(cān)考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一致裁(cái)定，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义(yì)务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债(zhài)券是(shì)否构成(chéng)借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了大量太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗此类债券持有人的(de)诉讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的面(miàn)值减去违约后的(de)市场价值。各个区域(yù)的(de)信贷(dài)衍生品决(jué)定委员(yuán)会，负责(zé)决(jué)定在这个地区是否(fǒu)发生了信(xìn)贷衍生品合约中定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优先(xiān)级债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了(le)接手瑞信(xìn)的(de)最新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计将造成170亿美元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分(fēn)的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗(huì)就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在合并(bìng)交易(yì)完成(chéng)后加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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