尽(jǐn)管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮(lún)TMT冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟高点出现在4月(yuè)8日(rì)，高点调整幅(fú)度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通(tōng)信、传媒(méi)和电子自年(nián)初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于(yú)今年(nián)出现了以AI+代表的大型产业(yè)趋势(shì)，一(yī)季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的调整时间和(hé)幅度，可能这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规律和(hé)应对策(cè)略(lüè)，其中TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一(yī)波明(míng)显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份(fèn)到九(jiǔ)、十月份期间会(huì)有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬(xún)六月(yuè)初，2020年调(dià冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟o)整比(bǐ)较早(zǎo)，见(jiàn)底也比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推(tuī)动下(xià)，盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本(běn)在一季(jì)报披露结束后，假设按(àn)此速度再调整(zhěng)一段(duàn)时间，估计(jì)在(zài)5月基(jī)本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大(dà)年中的(de)这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或(huò)由计算机(jī)转电子（从应用(yòng)到硬件） 关注短期(qī)维(wéi)度(dù)业绩可能超(chāo)预期(qī)的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以及(jí)政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐(zhú)渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势还会(huì)创新(xīn)高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是(shì)计(jì)算(suàn)机占优(yōu)，招商证券(quàn)张夏认为按照(zhào)历史经验，要么计(jì)算机转电(diàn)子（从(cóng)应用到(dào)硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季度业绩(jì)窗口期(qī)的到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并(bìng)建议关注短(duǎn)期维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的部分消费板块，电子(zi)行(xíng)业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)主要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及(jí)相关电子产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练/推(tuī)理的算力载体和基础。数据量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量(liàng)与价，给相关(guān)电子厂(chǎng)商带(dài)来了机会。国(guó)海证(zhèng)券同样在(zài)研报(bào)中指出(chū)，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样(yàng)表示(shì)，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越(yuè)广，对于算力的需求(qiú)将(jiāng)呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产替代(dài)速(sù)度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科技等(děng)AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要环节，相关公司(sī)将(jiāng)深度受(shòu)益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国产光模块(kuài)龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核(hé)心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企(qǐ)业(yè)源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求日(rì)益增加(jiā)，市场扩(kuò)容在(zài)即(jí)，建议(yì)关注沪电股份、生(shēng)益(yì)科技(jì)、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终(zhōng)端(duān)设备打(dǎ)开(kāi)新成(chéng)长(zhǎng)空间。此外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月17日研(yán)报建议(yì)，AI创新(xīn)持(chí)续催化(huà)，关(guān)注AIoT设备及服(fú)务器(qì)产业链(liàn)。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设(shè)备产(chǎn)业链，包括海康威(wēi)视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创(chuàng)维(wéi)数字等；2）受益(yì)于全球(qiú)算力需(xū)求爆(bào)发(fā)式增长的AI服务器(qì)产(chǎn)业链，包括(kuò)工业(yè)富(fù)联(lián)、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频(pín)发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度(dù)筑(zhù)底(dǐ)、消费(fèi)复苏预期(qī)强化的(de)智能手机产(chǎn)业(yè)链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟