本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产(chǎn)业发(fā)展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合(hé)的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的(de)那(nà)一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了(le)（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模化完(wán)成(chéng)有利润的公司(sī)大得多长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独(dú)立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设(shè)计(jì)咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的的国(guó)家级(jí)高(gāo)新(xīn)技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产单(长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高的军(jūn)工(gōng)企业，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动(dòng)互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运(yùn)营、融合(hé)运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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