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对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄金现货(huò)价格(gé)本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等(děng)人在(zài)4月(yuè)23日研(yán)报中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月(yuè)同(tóng)期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银(yín)珠宝类2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上(shàng)行(xíng)预(yù)期提振长期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金(jīn)投资(zī)保值需(xū)求及加(jiā)盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地(dì)区(qū)表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法金中流(liú)砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续(xù)性，德邦证券郑(zhèng)澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的不确定性、美国经济衰退(tuì)的不确(què)定性(xìng)等因素均有望对金价形(xíng)成长期支撑。从(cóng)国内(nèi)消费复苏的(de)节奏(zòu)来(lái)看，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持续(xù)释放消费需(xū)求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借精准(zhǔn)的(de)产品(pǐn)定位(wèi)，创新(xīn)性(xìng)的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠(zhū)宝板块(kuài)估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯萱在研报(bào)中指出(chū)，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模(mó)未来将稳(w对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人ěn)步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年(nián)复(fù)合增长率约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市(shì)场(chǎng)的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业(yè)的(de)产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石(shí)等原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节的附加值较(jiào对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人)高(gāo)，盈利能(néng)力(lì)较(jiào)强。

对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人　　国信证(zhèng)券研报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节同(tóng)样拥有(yǒu)较高的(de)毛利(lì)率水平(píng)，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产(chǎn)业链(liàn)附加值高，相关(guān)企业通(tōng)过(guò)强势的(de)渠道建(jiàn)设以提(tí)高(gāo)市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易(yì)·威登集团外其(qí)余8个均(jūn)为国产(chǎn)品牌(pái)集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提(tí)升，于2021年超过了30％。