AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度继(jì)续调(diào)整了(le)行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīn裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗g)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐Chat裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗GPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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