5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据(jù)等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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