本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发(fā)以及大(dà)规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在2东隅已逝桑榆非晚是什么意思3年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站等客(kè)户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技(jì)术含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以(东隅已逝桑榆非晚是什么意思yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级(jí)高新技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户(hù)和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营(yíng)服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综(zō东隅已逝桑榆非晚是什么意思ng)合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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