中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京(jī中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗ng)市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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