财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后(hòu)，与这(zhè)次事件(jiàn)有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区(qū)的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方银(yín)行和做(zuò)市(shì)商组(zǔ)成的委员(yuán)会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个(gè)问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依据的参(cān)考债券（次级债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英(yīng)镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委员会(huì)没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成(chéng)敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额(é)减记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷(dài)事件(jiàn)（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资产(chǎn)的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在(zài)这个(gè)地(dì)区是否发生(shēng)了信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和次级债CD敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思S。

　　恰好也(yě敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信(xìn)的最新(xīn)评估。在(zài)本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预(yù)计(jì)将(jiāng)造成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其中有40亿(yì)美元为潜(qián)在的(de)诉讼和(hé)罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分(fēn)的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味(wèi)着收购资(zī)产的(de)价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月开(kāi)始，瑞银的(de)战略(lüè)委员会(huì)就(jiù)已经开始评估瑞信(xìn)的(de)状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞(ruì)银集(jí)团的董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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