华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次(cì)矛头(tóu)对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那(nà)里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情(qíng)况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告的(de)资(zī)产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各(gè)自偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗(zì)的资(zī)产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企业出(chū)售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重(zhòng)大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主义(yì)是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董事会(huì)中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什(shén)么(me)来(lái)头(tóu)？公开(kāi)资料(liào)显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色(sè)列的救护车(chē)急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的(de)人(rén)为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力(lì)方面(miàn)误导投(tóu)资者。该(gāi)公(gōng)司的市值(zhí)一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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