分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行(xí五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基(jī)金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易(yì)方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下(xià)，引导高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩方面(miàn)的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行的(de)证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业(yè)银(yín)行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基(jī)金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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