一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了(le)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比(bǐ)的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金(jīn)也分析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机(jī)构占比。长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心p>

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个(gè)人(rén)认为(wèi)是(shì)ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行(xíng)业(yè)轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领域带(dài)来(lái)了大量的学习(xí)成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明(míng)度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的(de)认知将(jiāng)越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择(zé)ET长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心F而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能(néng)交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会(huì)带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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