金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易(yì)已确认(rèn)。境(jìng)外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连(lián)接(jiē)，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包括顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过(guò)场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体应(yīng)当按(àn)照规(guī)定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池(chí)业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其(qí)交易到期或(huò)不(bù)再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者投资活顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(huó)动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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