国内“五一”假期来(lái)了，但(dàn)海外市场风(fēng)险(xiǎn)依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出炉后，美联储也将召开5月议息会议(yì)，市场(chǎng)普遍预期将继续(xù)加(jiā)息(xī)25BP。在利好利空消息(xī)交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美(měi)国第一共和银行股价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周五三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(wǔ)收盘，美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触(chù)发停(tíng)牌，原因是(shì)达(dá)成救助协议以维(wéi)持该银行运营的希望在(zài)变得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银行很有可能会被美(měi)国联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公司(sī)（FDIC）接(jiē)管。

　　根(gēn)据美媒报道，自美(měi)国(guó)第一共和银行公布其第一季(jì)度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股价在(zài)接下来的两天内(nèi)下跌超过60％，创下(xià)历史新低(dī)。目前包括来自美国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司、财政部(bù)和美(měi)联储的(de)官(guān)员正在与其他银行进行协调会议，为第(dì)一共和银行(xíng)制定(dìng)救助计划。

　　美(měi)联储反(fǎn)省硅(guī)谷银行倒闭，寻求大范围加(jiā)强(qiáng)银行规管

　　在当(dāng)地时(shí)间4月28日公(gōng)布的内部审查(chá)报告(gào)中，美(měi)联储承认，对于上(shàng)月(yuè)硅(guī)谷银行的倒闭案，美联(lián)储(chǔ)难辞其咎，倒闭既(jì)源于(yú)该行自身风(fēng)险管理薄弱(ruò)，也和美联(lián)储的审查督导(dǎo)行动(dòng)拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为(wèi)，银行(xíng)业审查员未能采取有力行动(dòng)解决硅(guī)谷银(yín)行(xíng)越来越多(duō)的问题。美联储负责金(jīn)融业监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查(chá)员未能(néng)充(chōng)分认(rèn)识(shí)到，随着硅谷银(yín)行的规模扩(kuò)大、复杂性增加，该(gāi)行变得有多(duō)么不堪一击(jī)。他们的(de)确发现了风险(xiǎn)，却没有采(cǎi)取足够(gòu)的措施，保证该行足够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭(bì)有四大成因，其中三点(diǎn)都和美(měi)联储监(jiān)管(guǎn)不力有关。他说，美联储监管者的错误部分源(yuán)于，特朗(lǎng)普(pǔ)执(zhí)政时的金融业(yè)改革普遍放(fàng)松了对中(zhōng)等(děng)银行的规(guī)管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储的(de)文化转变似(shì)乎导致联储的监管变得更宽松。这些变化(huà)体现在(zài)降低标(biāo)准、增加(jiā)复杂性，以及监管方式不够自(zì)信果断，它们阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，其银行业审查员已经确(què)定(dìng)了硅谷银(yín)行存在导致其倒闭的一大问(wèn)题(tí)——利(lì)率相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎(shèn)”，侧(cè)重在采取行动以前累积过多的证据(jù)。

　　美联储的(de)数(shù)据显示，截至倒闭(bì)时(shí)，硅谷银行(xíng)收到31项监管机构的公开审(shěn)查报告或警告，数量是其(qí)他银(yín)行的三倍(bèi)。报告称，随(suí)着硅谷银行壮大，近些年美联储(chǔ)忽视了范围更广(guǎng)的问题(tí)，比(bǐ)如该(gāi)行多年来一(yī)直突破内部风险限制，其采用的(de)流动性指标(biāo)却显示(shì)，存款基础稳(wěn)定，其(qí)利率相关(guān)风险还(hái)被(bèi)评(píng)为令人满意。

　　巴尔透(tòu)露(lù)，美联储将重新(xīn)审查(chá)，适用于资产超(chāo)过(guò)千(qiān)亿(yì)美元银行的一系列规(guī)定(dìng)，包括压力测试和(hé)流动性要(yào)求，将重新评估，怎样监督和(hé)监(jiān)管一家银(yín)行对利(lì)率流动性(xìng)风险的风(fēng)控。

　　巴(bā)尔说(shuō)，硅谷(gǔ)银行倒闭表(biǎo)明，需(xū)要对范围更广(guǎng)泛的银行强(qiáng)化适用的标(biāo)准，联(lián)储应考虑，让更(gèng)大范围的银行适用标(biāo)准和的流动性规定。他呼吁，重新(xīn)评估，对于超过25万美(měi)元联邦(bāng)保险上限的(de)银行(xíng)存款，监管(guǎn)方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可(kě)出售证券的未实现损益，以便让银行的资本要(yào)求更好地匹配其财务状况和(hé)风险。他暗示(shì)，对资本(běn)规划和风险管理不足的公(gōng)司，美联储可能增加资本或流动性(xìng)的要(yào)求，或者限制股票回购、股(gǔ)息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华(huá)达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根据(jù)美国白宫当地(dì)时间4月28日的声明，美国总统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季(jì)风暴影响的(de)地区(qū)提供联邦(bāng)援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日(rì)晚批(pī)准佛(fú)罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令为4月12日至4月14日期间受严(yán)重风暴(bào)影响的(de)地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资(zī)金可在成(chéng)本(běn)分(fēn)担的(de)基础上(shàng)提供给州政府和符(fú)合条件的地方(fāng)政(zhèng)府以及(jí)某些私(sī)人非(fēi)营利组(zǔ)织，用于受灾害影响地(dì)区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟(méng)与(yǔ)波兰等五国(guó)就乌(wū)克兰农产品相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻消(xiāo)息，当地时(shí)间28日，欧盟(méng)委员会执行(xíng)副(fù)主席东布罗夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委会已与保加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛(luò)伐克就乌(wū)克兰(lán)农产品相(xiāng)关(guān)事宜达成原则性协(xié)议(yì)。

　　东布罗夫斯(sī)基(jī)斯表示，欧盟已(yǐ)采取行(xíng)动(dòng)解(jiě)决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具(jù)体措(cuò)施包括推(tuī)动波(bō)兰、斯洛伐(fá)克、保加利亚等国撤回针对乌农产(chǎn)品的单(dān)边措(cuò)施。从欧盟层(céng)面对小(xiǎo)麦、玉米(mǐ)、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产(chǎn)品实(shí)施保(bǎo)障措施。为5个(gè)受影响的成员国(guó)农民提供(gōng)1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继续推进(jìn)包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将(jiāng)进一步确(què)保乌克兰农产品通过欧(ōu)盟通(tōng)道出口到其(qí)他国家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经济(jì)继(jì)续放缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商(shāng)务部最新公布的数(shù)据显示，美国3月核(hé)心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国(guó)3月(yuè)核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前(qián)值持(chí)平。

　　据悉(xī)，剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数(shù)是(shì)美联储(chǔ)青睐的通胀指标之一。此次公(gōng)布的数据再度(dù)印证(zhèng)了美国通胀(zhàng)的(de)居高不下，这加大了美联储5月再次加息的可能性。报告公布(bù)后，美国短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加(jiā)息25BP的(de)可(kě)能性约为(wèi)90％。

　　就在此前(qián)一天，美(měi)国商务(wù)部公布的(de)一(yī)季度美国宏(hóng)观(guān)经济数据显示(shì)，美国(guó)一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不(bù)及市场预(yù)期的2％，且(qiě)增(zēng)速较前(qián)值2.6％显著(zhù)放缓。而同日(rì)公(gōng)布的一(yī)季度核(hé)心PCE物价指数年化环比初值(zhí)升至4.9％，超出市(shì)场预期的(de)4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德(dé)期货(huò)宏观贵金属分析师张晨向期货日报记者表示，上述(shù)数据(jù)显示出美国经(jīng)济放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国(guó)GDP折年数同比(bǐ)数(shù)据来看，他认(rèn)为一季度1.6％的(de)增(zēng)速较去年四季度0.9％的增(zēng)速出现明显回暖，显示出美国(guó)经济(jì)虽有放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一(yī)季(jì)度美国GDP数据(jù)超预期放缓，坐(zuò)实了市场对于美国经济(jì)衰退(tuì)的忧虑，再加(jiā)上(shàng)目(mù)前欧美银行信(xìn)用(yòng)危机的尾部效应(yīng)持续存在(zài)，金融(róng)不(bù)稳定叠加经济景(jǐng)气下滑，一(yī)定程度(dù)上削弱了美联储货币政策的(de)紧缩(suō)预期，同时增加了下半年美联储降(jiàng)息的预期。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核心个人消费支出在内的一(yī)季度(dù)PCE通胀数据持(chí)续上升(shēng)，再加上(shàng)周五晚间公布的3月(yuè)核(hé)心PCE数据也偏强(qiáng)，因此(cǐ)美联(lián)储5月份加(jiā)息(xī)基本不存在(zài)悬念，此次GDP数据更多(duō)影(yǐng)响的是年中美联储的政策(cè)变化(huà)。

　　5月(yuè)加息或“板(bǎn)上钉(dīng)钉”，此次会(huì)议还需(xū)关(guān)注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分(fēn)析师吴梓杰(jié)认为，当前美联(lián)储货(huò)币政策面(miàn)临(lín)抑制通胀(zhàng)以及宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎两难的(de)抉(jué)择。随(suí)着此前银行(xíng)业危机的爆发以及一季(jì)度经济的回落，美国当前经济的脆(cuì)弱性以及下行压(yā)力(lì)已经持(chí)续增加，但是一(yī)季(jì)度核心PCE同(tóng)样大幅超过预期(qī)，显示(shì)出(chū)核心通(tōng)胀黏性超(chāo)预(yù)期。

　　“对(duì)于美联储(chǔ)来说，这意味(wèi)着(zhe)进(jìn)行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储(chǔ)5月(yuè)大概率将会保(bǎo)持加息(xī)25BP的节奏，但在(zài)记者会上鲍威(wēi)尔(ěr)表态或(huò)将更加(jiā)注(zhù)重安抚市场情绪(xù)，强(qiáng)调对宏观风险的把控，且对未来加息(xī)的态度(dù)或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认(rèn)为，目前市场(chǎng)已经(jīng)对美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)加息(xī)25BP作出了充分(fēn)的计价。鉴(jiàn)于此次(cì)会议并无(wú)最(zuì)新点阵(zhèn)图和经济展望公布(bù)，因此会议重(zhòng)点在于利率决(jué)议声明及鲍威(wēi)尔的会后发言两方面。其中，在决议(yì)声明方面，可重点观察措辞调(diào)整变化情况，特别是(shì)能否出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在(zài)会后的新闻发(fā)布(bù)会上(shàng)，需要重(zhòng)点关注鲍威尔对于(yú)经(jīng)济与通胀前景、后(hòu)续货币政策以及银行业危机引发的信贷收(shōu)缩(suō)等方面(miàn)的(de)观点论述。特别是如(rú)果出现“停止加息”等明(míng)显(xiǎn)鸽(gē)派暗示，则(zé)无论对于商品(pǐn)市场还是权益市场而言，均构成(chéng)短期提振(zhèn)。

　　罗亮(liàng)认为，此(cǐ)次美联储会议需要(yào)关注三(sān)个方面(miàn)：一是考虑到通(tōng)胀(zhàng)的顽固性，美(měi)联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍(rěn)更高水平的通胀；二是(shì)美联储对于目前金(jīn)融以及经济风险的判断，到(dào)底是短期风(fēng)险还是长期(qī)风(fēng)险；三是美(měi)联储未来的货(huò)币政策预期，比如是否透露下半年将降息或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美联(lián)储(chǔ)依然偏鹰派，则(zé)预期风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市场而言偏负面(miàn)；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好会再度上升，美元(yuán)指数预计(jì)显(xiǎn)著下行，贵(guì)金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前(qián)市场对5月加(jiā)息25BP已(yǐ)经计价较为充分，预计加息(xī)结果不会引起市场(chǎng)较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策预期交易依旧不(bù)足。因此，他(tā)认(rèn)为本次(cì)会议上(shàng)需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注美联储声明以及鲍威尔在记者会上对未(wèi)来政策路径(jìng)的展望。“尤(yóu)其是如(rú)果美(měi)联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场或(huò)将面临(lín)较大(dà)的冲击，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市(shì)场面临(lín)涨跌两难局面

　　近期(qī)美元(yuán)指数持(chí)稳，贵金属行情则(zé)表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月以来，欧美(měi)银行业(yè)风险事件溢出影响逐渐减(jiǎn)弱(ruò)，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联(lián)储货币政策迅速转(zhuǎn)向的乐观预(yù)期出现一定修正，贵金(jīn)属市场(chǎng)出现(xiàn)高位振荡(dàng)调整，但总体回调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属市场在利(lì)多、利空因素间来回(huí)拉(lā)扯。利多因(yīn)素方面，美联(lián)储加息临(lín)近尾声(shēng)，对贵金属价(jià)格的压制(zhì)边际减(jiǎn)弱。同时，美(měi)国经(jīng)济前景黯淡，债务上(shàng)限悬(xuán)而未决以及(jí)银(yín)行业风(fēng)险事件余波反(fǎn)复，不断激发市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角度来(lái)看(kàn)，全球(qiú)“去美元化”方兴(xīng)未艾(ài)，各(gè)国央行(xíng)强(qiáng)化黄金资产储备(bèi)功能，使得(dé)央行“购金潮”经(jīng)久不息。上述种种因素均(jūn)对(duì)贵金属价(jià)格形成支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是(shì)，市场和(hé)美联储对于后续货币(bì)政策(cè)之间(jiān)的预(yù)期(qī)差，以及(jí)美国经济层(céng)面的韧性犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所(suǒ)缓和，但无论(lùn)是新增非农(nóng)就业人数(shù)还是失业率指标，还(hái)远未触及(jí)经济衰退以及(jí)美联储货币(bì)政策转向的阈值区间(jiān)，这极有可能造成通胀回(huí)归波折反复，进(jìn)而引发美联(lián)储货币(bì)政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地后的一段(duàn)时间内(nèi)，市场仍然会延续上述的修正走势，美联储还需在更多数据指(zhǐ)引(yǐn)以及银(yín)行风险事(shì)件落地后(hòu)，再相机(jī)作出(chū)政策(cè)调(diào)整(zhěng)，而在此之前预计仍会延续(xù)当(dāng)前“走一步看一步”的决策思路。而(ér)市场对于(yú)年内降(jiàng)息(xī)的乐(lè)观预(yù)期的(de)修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的(de)逻辑(jí)有两条主线(xiàn)：一是美国经济是否(fǒu)会(huì)陷入衰(shuāi)退，二(èr)是全球贸易结算体系下美元的(de)趋势压力。“过(guò)去(qù)20年，贵金属(shǔ)价格(gé)主要锚定的是美债实际利(lì)率的(de)变(biàn)化，但是(shì)最近这种(zhǒng)联(lián)系正在(zài)脱钩，央行(xíng)购金以及(jí)美(měi)元结(jié)算体系的变化使得贵(guì)金属获得了越来越多的金融(róng)溢(yì)价。”整(zhěng)体来看，他(tā)认为目前贵金属(shǔ)多头驱动的逻辑还没结束，且(qiě)近期(qī)的表现也是易涨(zhǎng)难(nán)跌(diē)。从资产配置的角度来看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经表现出了(le)一(yī)定程度的易(yì)涨难(nán)跌。”吴梓(zǐ)杰表(biǎo)示，一方面，美国(guó)经济(jì)下行(xíng)以及欧美银行业风险带来的避险情绪对贵(guì)金(jīn)属价(jià)格仍有一定支撑(chēng)，但边际(jì)减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息(xī)预测，未能对贵金属形(xíng)成(chéng)有(yǒu)力的(de)回落压力。因(yīn)此，他预计贵金属市场整体仍以高(gāo)位振荡为主(zhǔ)，在基(jī)准假设下，贵金属交易主(zhǔ)线(xiàn)将(jiāng)回归通胀逻(luó)辑。他(tā)认(rèn)为，当前市场对于美联储降息的(de)预期仍(réng)大幅领(lǐng)先(xiān)美(měi)联储(chǔ)的(de)官方预(yù)期(qī)，预计(jì)在(zài)高通胀压力下(xià)，市(shì)场对降息预期(qī)的修(xiū)正或将带来金银(yín)价(jià)格的进一步(bù)回调。

　　市场人士提示(shì)，随着(zhe)国内“五一”长假开启(qǐ)，还须警惕海外市场风(fēng)险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏(hóng)观市场关键数据较多，导致市场(chǎng)情绪波澜(lán)起伏，同时基本面(miàn)因素也多空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨(jù)幅(fú)波动(dòng)。同时(shí)，国内“五一”假期结束后，市场将直面美联储(chǔ)5月利率决议落地，他预计美(měi)联储会议(yì)结果或将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增加风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期跨(k三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口uà)越5月美联储议息会(huì)议等重要事(shì)件，加之银(yín)行业危机及债(zhài)务上限(xiàn)问题悬而(ér)未决，投资者要防止过分押注引发的(de)风(fēng)险(xiǎn)。假期后(hòu)可关注(zhù)贵金属(shǔ)回落企稳情(qíng)况(kuàng)，可以(yǐ)逢低(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口dī)布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关键(jiàn)时间节点，投(tóu)资者(zhě)若保(bǎo)留头寸过节(jié)，则(zé)要保(bǎo)持头寸(cùn)有足(zú)够安全边际(jì)，以防“黑天鹅(é)”事件(jiàn)带来冲击(jī)。他(tā)表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加(jiā)明确的方向性行情，可根据(jù)美联储议(yì)息会议(yì)给出的指引，对贵金(jīn)属进行(xíng)相应布(bù)局。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口