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发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去年(nián)10月低点以(yǐ)来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的持续攀升，引(yǐn)来(lái)众多投资者(zhě)的目(mù)光。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月(yuè)23日研报发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉中表示，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉期高基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投(tóu)资保值(zhí)需求(qiú)及(jí)加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆(qìng)需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三(sān)角地区表现尤其(qí)值得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块行情(qíng)的可(kě)持续性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报(bào)中分析(xī)，从国(guó)际金价(jià)来看，全球地缘政治的不确定(dìng)性、美国经(jīng)济衰退的不确定性(xìng)等(děng)因(yīn)素均有望对金(jīn)价形(xíng)成长期(qī)支撑。从(cóng)国内消费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费(fèi)需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望(wàng)凭(píng)借精准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新性(xìng)的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩张策略下(xià)，持续提升市(shì)场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠(zhū)宝板块估值基本(běn)处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国(guó)内金银(yín)珠(zhū)宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速(sù)度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行业的产(chǎn)业链(liàn)来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石(shí)等原材料(liào)供应(yīng)，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中下(xià)游环(huán)节的(de)附(fù)加值较高，盈(yíng)利能(néng)力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游(yóu)零售环节同样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利率水平(píng)，黄(huáng)金品类零售毛(máo)利(lì)率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的高毛(máo)利(lì)率水平，产业链附(fù)加值高，相关(guān)企业(yè)通过强(qiáng)势的渠道建(jiàn)设以提高市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，可以获(huò)得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠宝行业市(shì)占率前十的集(jí)团(tuán)中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余(yú)8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司(sī)周大福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫(yù)园(yuán)股份在2022年的市占率分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。