美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人(rén)担心他(tā)们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的(de)伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高(gāo)利率带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察前(qián)低(dī)的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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