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大明虾怎么保存才新鲜呢大明虾是淡水还是海水沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)一(yī)：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高分红，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8大明虾怎么保存才新鲜呢大明虾是淡水还是海水％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍(réng)处(chù)于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商股息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也(yě)成(chéng)为其(qí)进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的(de)持(chí)续支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持(chí)续(xù)支(zhī)撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修(xiū)复(fù)的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设(shè)国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济(jì)”的基础设施，持续(xù)得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修(xiū)复，带动(dòng)能源(yuán)链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充(chōng)分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游(yóu)领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商等(děng)之外(wài)，当前我们(men)建(jiàn)议关注(zhù)机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业(yè)作(zuò)为国家重点支持(chí)的(de)战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了(le)行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在(zài)改善：一(yī)方面，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需(xū)求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船(chuán)与成品油(yóu)轮船(chuán)的订单(dān)大幅提升(shēng)。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)推动(dòng)造船大明虾怎么保存才新鲜呢大明虾是淡水还是海水企业重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结(jié)构(gòu)调整和产能优(yōu)化。

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　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下(xià)行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同(tóng)时(shí)近几(jǐ)年(nián)，高速(sù)公(gōng)路及(jí)铁(tiě)路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司(sī)发(fā)布股东回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年(nián)高分红(hóng)水平，给投(tóu)资(zī)人带(dài)来确(què)定性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融(róng)资需求(qiú)回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复(fù)空间较大。